Facebook將締造IPO神話：或致概念股溢價
時間：12-01-31 來源：21世紀經濟報道
Facebook將締造IPO神話：或致概念股溢價
據美國媒體報道，世界最大的社交網站Facebook，最早將于2月1日提交首次公開招股(IPO)申請文件。Facebook目前對公司的估值為750億美元到1000億美元，籌資最多100億美元。Facebook上市將是美國有史以來規模最大的IPO之一。
這一令人矚目的IPO不僅引發了投行的爭奪，也讓全球的風投們陷入忙碌之中，Facebook的IPO可能帶來的豐厚賬面回報將是風投行業前所未有的。同時，如果其估值能夠達到預期，無疑也為相關概念股帶來了溢價空間。
投行、交易所爭奪美國最大IPO
Facebook的IPO是美國歷史上規模最大的公開發行之一，為了成為此次IPO的主承銷商，華爾街各大投行進行了激烈競爭。目前競爭中處于領先的是摩根士丹利和高盛集團，兩家投行提出的承銷傭金比例只有1%，創下歷史新低。
對于較小規模的IPO來說，傭金比例通常為7%；而對于較大規模的IPO，傭金比例通常為2%或3%.1%的傭金比例遠低于通常標準。
不過，即使是只有1%，投行依然有的賺，因為向投資者推銷Facebook股份會非常容易，而且由于Facebook融資額可達到100億美元，所以這1%的傭金也將帶來約1億美元的收入，并且能夠鞏固相關投行在IPO市場的地位。
據《華爾街日報》報道稱，Facebook極可能會挑選摩根士丹利為牽頭保薦人，安排上市事宜，而另一家大行高盛也會擔當一個重要角色。不過，對于有關的報道，Facebook、摩根士丹利和高盛的發言人均拒予置評。
同時爭得不可開交的還包括兩大證券交易平臺———納斯達克和紐交所。在過去的幾個月中，兩大交易平臺都向Facebook拋出了橄欖枝。據美國紐約追蹤非上市公司的研究機構PrivC o日前發布報告顯示，Facebook可能會選擇紐交所上市，而不是科技公司為主的納斯達克。不過Facebook尚未確定上市交易所，但股票代碼預計將為“FB”。
據稱Facebook創辦人扎克伯格一直不愿將Facebook上市，因為他希望員工能夠集中精力發展最優質的服務，但上市后則可能要集中于每季度公布的業績及股價。不過，Facebook目前股東數目已經達到500名的上限，超過的話也要呈報上市的財務資料。
美國科技博客網站BusinessInsider報道顯示，Facebook在2011年的運營利潤約為15億美元，而營收約為3 8億美元。按照Facebook去年的收入計算，1000億美元的估值相當于市盈率只有25倍，而該網站正在積極拓展移動廣告市場，預計今年收入將接近70億美元。
Facebook上市締造風投神話
除了投行，Facebook即將進行IPO的消息也讓全球的風投們陷入忙碌之中。有分析人士表示，對于在2005年和2006年就投資Facebook的風投基金，他們此前千萬美元級別的投資如今將帶來數十億美元的回報。
據《華爾街日報》援引知情人士消息稱，最大的受益者將是位于加州帕洛阿爾托的風投公司Accel Partners.2005年該公司向Facebook投資1270萬美元，當時Facebook估值約為1億美元。盡管A ccel此后賣掉了在Facebook的一小部分持股，卻仍有望獲得約1000倍的回報，該公司的持股價值最高可達90億美元(將股權稀釋和其他因素考慮在內后)。
GreylockPartners和Meritech CapitalPartners都在2006年向Facebook投資約1250萬美元，當時Facebook的估值約為5億美元。這兩家公司也將獲得約200倍的可觀回報，它們在這家社交網站的相應持股價值將在15億美元以上。這兩家風投公司都未減持在Facebook的股份，Meritech幾年前還增持了該公司股份。
Facebook的IPO可能帶來的豐厚賬面回報將是風投行業前所未有的。
這樣的回報將超過2004年谷歌(微博)的IPO，當時這家網絡搜索公司的早期風險投資者紅杉資本和K leiner Perkins Caufield &B yers的投資飆升至約20億美元。這兩家風投公司當初每家向谷歌投資1250萬美元。Kleiner Perkins去年初從Facebook股東手里買下部分股權，進而在Facebook也持有少量股權。
個人投資者也將獲利，由于Facebook在過去幾年中大量使用基于股票的薪酬，保守估計將會有超過1000人在Facebook上市后成為百萬富翁。Facebook一名前招聘師表示“將會出現數千名百萬富翁。”
華人首富李嘉誠于2007至2008年約以1 .2億美元買入0 .8%的Facebook股份，以750億至1000億美元市值推算，Facebook上市后李嘉誠股權賬面值會暴升近7倍，達62億港元。
或帶來相關概念股溢價
曾經收購美國昔日最大社交網站之一Myspace，但是最終被Facebook超越的新聞集團創始人默多克日前表示，如果Facebook以750億美元至1000億美元啟動IP O，蘋果公司現在448美元的股價就顯得非常便宜。有業內人士提醒，Facebook的過高估值有可能引發互聯網泡沫的又一次破滅。
清科研究中心互聯網行業高級分析師張亞男認為，Facebook的估值區間為750億美元到1000億美元，的確是比較高，有可能會在上市之后迅速回落，但還不至于引發互聯網行業的泡沫或者泡沫破裂。張亞男進一步分析，2000年那次互聯網泡沫破裂，是由于互聯網行業本身處于發展初期，容易因為一些事情引發泡沫或者破裂，但是從現在來看，互聯網市場在向著健康的方向發展，在多方博弈的競爭態勢下已經比十年前成熟很多，不會因為一個公司，把整個市場否定了。
從Facebook本身來看，張亞男認為，其自身盈利能力很強，與其它社交網絡相比，還是具有很大的優勢，而且這種盈利模式還可以有序地發展。
Facebook即將進行IPO的消息不僅提振了業務關系緊密的Zynga股價走高，也帶動另一社交網站Linkedin的股價攀升，更提振了投資者對中國社交網絡概念股的興趣。上周五，新浪股價上漲12.52%，世紀佳緣(微博)上漲11.41%，當當(微博)網上漲17.4%，人人網(微博)股價更大漲近26.68%。
張亞男認為，其實在美上市的嚴格意義上的社交網絡概念股只有世紀佳緣比較貼近，新浪主要靠廣告收入，還不能進行類比。如果Facebook真能達到1000億美元的估值，對相關概念股的確具有利好，帶來股價的上升。但是這也是雙刃劍，如果Facebook上市認購達不到預期，對于相關個股也是利空。
Facebook募資投向猜想
《福布斯》指出，通過上市，Facebook的現金保險箱將變得更沉重。其上市不僅將造就一個社交領域的重量級玩家，而且還將給Facebook帶來100億美元現金，怎么花這筆錢將是Facebook的一個挑戰。
1、向股東回報現金收益。
2、擴大業務，雇傭更多工程師，在全世界開設更多分支機構，擴建基礎設施。
3、在移動和安全等領域通過并購壯大其實力。
4、可能通過收購專利的方式，進入其他全新的領域。
摘自—21世紀經濟報道
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