美國降級開啟新時代
時間：11-08-08 來源：世紀海翔
美國降級開啟新時代
評級機構標準普爾(Standard & Poor’s)調降了美國國債AAA評級，并且往傷口上撒了把鹽——給美國新的AA+評級加了一個負面展望。關于這樣的舉動是否合理，人們將會展開無窮無盡的討論。但這一具有歷史意義的行為已經發生，而全球體系必須隨之調整。
不久以前，人們還認為美國喪失AAA評級是無法想象的。“無風險”一直是“美國國債”的同義詞。美國的主權評級如此牢靠，以至于全球金融體系就構建在下述假設之上：即美國的AAA評級是處于核心位置的一個“常量”，而非“變量”。
全球金融市場現在將重新面對一種改變了的現實。這種新現實將對一系列操作產生立竿見影的影響——從風險編碼、交易制度、到抵押品評估與流動性管理。人們將密切關注重要的市場部門，其中包括各類貨幣市場，以及美國最大外國債權人的反應。在實體經濟中，幾乎所有美國借款人的信貸成本都將隨時間推移逐漸上升，而本已因債務上限鬧劇受到束縛的“動物精神”，將再次受到抑制——從而構成對增長和就業創造的又一個障礙。
可以想象，在對美國采取了行動之后，標普將不得不把目光投向規模不斷縮減的AAA主權評級“俱樂部”的其它至少一名成員，考慮是否調降其評級。如果這成為現實，而且涉及的是像法國這樣的國家，那么有可能、但并不一定發生的是：這可能會使歐洲援救其外圍國家的努力變得復雜化。
評級機構的作用也將受到仔細審視，從而使以下問題進入人們的視野：誰來評估評級機構？標普的舉動或許會讓歐洲與美國走到一起，聯手遏制評級機構。各國政府將會在監管監督、與給予評級機構如此有影響力的壟斷權力之間做出更好的權衡。這將迫使投資者著手去做自己早該做的事情：自己開展盡職調查，而不是依賴外部機構。
此外，還有更廣泛的系統性影響。鑒于美國占據著全球金融體系的核心，上周五的評級下調，將逐漸侵蝕其提供的全球公共產品的地位——從美元作為世界儲備貨幣的地位，到美國金融市場作為其它國家存放儲蓄最佳場所的地位。這將削弱美國作為全球支柱的有效性，加速向多極體系不穩定的轉變。
我們還面臨一個棘手的分析性問題。全球體系是將繼續一如既往地把評級為AA+的美國置于核心，抑或進一步的結構性改革將不可避免？后者將意味著雙邊支付協議的激增、全球治理質量的進一步下降與經濟分裂風險的加大。
以下事實將會阻止這其中許多結果的發生：那就是迄今為止，尚未有任何其它國家可以替代美國，成為全球體系的核心。另外，鑒于降級也許會“喚醒”美國政策制定者，我們看到陰云密布中仍存在一絲曙光。調降評級是一個明確而響亮的信號，表明美國經濟實力與全球地位正不斷受到侵蝕；它同時也使美國通過完善經濟政策制定過程與加強政府治理協調性、以重獲主動權成為了一種緊迫的需要。
不幸的是，不同政治派別有可能利用標普此舉，為自己所看重的信仰辯護。民主黨會辯稱，共和黨近期的政治破壞促使標普做出了上述舉動，而共和黨則會辯稱，民主黨政府不負責任地亂花錢才是罪魁禍首。周末，我們已經目睹了“誰動了美國AAA評級”這出戲劇的上演。
為了美國以及更廣泛的全球經濟，民主共和兩黨應克制爭吵的沖動。相反，他們應該抓住這一潛在的“斯普特尼克時刻(Sputnik moment)”：把美國人團結在一起、為共同愿景與重拾目標感而奮斗的國家精神明顯受到了沖擊；使得美國人意識到，必須將美國重新推上高增長、創造就業與中期金融健康的道路，以避免這個國家日漸式微。
摘自—FT中文網
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