通脹是威脅而非數字游戲

“CPI將見頂回落”并不靠譜

中國6月CPI高達6.4%，超越2008年7月6.3%的水平，創36個月的新高。基于翹尾因素，6月份CPI破六早在市場預期之中，正因如此，大部分機構或學者認為，6月份CPI將在見頂后逐步回落，顯示出對通脹樂觀的態度。

這些樂觀的觀點將通脹視為一種偶然的結構性現象，比如基數效應、豬肉價格等。甚至大部分機構和專家將CPI上漲過快歸因于豬肉，認為只要控制好豬肉供應通脹就會回落。

由于豬肉在CPI構成中權重較高，這種推斷在技術意義上是存在的，但與現實脫節嚴重，因為6月份幾乎所有的東西都在漲價，尤其是煙酒和服裝這兩項很少價格上漲的商品也在漲，交通和通信的價格同比也連續上漲并達到新高。

中國研究機構對于通脹的判斷主觀意識多于科學分析，這主要是研究者的利益角色決定的。一部分官方機構承擔政府賦予的引導通脹預期的責任，傾向于將通脹視為結構性的短期的現象；而市場研究機構有過多的利益色彩，尤其是資本市場和實體經濟都不愿政府政策繼續緊縮傷及自身利益，因此，總是淡化通脹壓力，反對“超調”。

還有一種主流的論點認為，中國能夠容忍經濟轉型過程中所產生的一定程度的通脹，也就是說通脹是轉型的副產品（要素價格改革）。應當說，轉型與通脹在一定條件下存在這種因果關系，但中國現在有將轉型作為通脹合理的理由加以濫用，因為只見通脹來襲，未見轉型下樓。目前的通脹不是轉型帶來的結果，恰恰相反，是由于轉型無法推進而任由經濟在舊的軌道上奔馳，才產生了通脹與資產泡沫。

我們認為，中國通脹正在惡化。近來，食用油、奶粉、糧食、服裝等以及醫療、房租、出租車等價格都在上漲，并有全面、加速的趨勢。中國控制通脹的決心不應改變，因為通脹涉及全民利益而在本質上是政治問題，即使貨幣緊縮手段有問題，比如重數量調控而輕價格工具，這可以改變，但緊縮的目標不應該動搖。通脹絕不是偶然的短期的，而是在惡化，以豬肉為例，價格上漲是因為養殖成本增加以及散戶逐步退出這個動蕩的市場，這意味通脹正在挑戰傳統的豬肉供應周期，可能使價格長期保持高位。

要知道，推進轉型的同時保持高增長才會有通脹，如果推進轉型的決心與力度很大，中國經濟增長就會回落，通脹壓力就會消失。因此，目前的通脹與資產泡沫是因為要保持高增長而畏懼轉型制造出來的，是經濟結構失衡加速的結果，任何以通脹潤滑轉型的想法，都會將更多的資源卷入泡沫漩渦，任何對局部失衡的調整，都會被泡沫淹沒并成為膨脹泡沫的力量。美國1980年代的滯脹與2008年次貸危機、日本泡沫經濟都是對結構失衡的縱容造成的，想以局部調整規避結構問題。中國不應該重蹈覆轍，應以最強大的意志推進改革，破除利益集團的阻礙，實現中國經濟的轉型。

摘自—21世紀經濟報道