該與華爾街比賽“搶錢”了
時間：08-11-03 來源：世紀海翔
該與華爾街比賽“搶錢”了
這個判斷的假設前提是：資金全球流動的情況下，必然會流向回報高的市場，在中國股市(A股、港股)和美股都暴跌的情況下，中美資本市場誰先復蘇，誰就可能占據未來全球金融資源的制高點。
實際上，資本的全球流動已經是一個不爭的事實，中國社科院的
熱錢的規模到底多大，迄今并無權威數據，但是從資本的逐利性質來看，2006年-2007年，僅僅買入A股指數基金，兩年的回報率也能高達400%以上，因此有數量不小的逐利熱錢流入并不奇怪。
現在面臨的問題，是美股暴跌40%后(道瓊斯指數從14140點到跌破8000點，其跌幅為43%)，開始有反彈跡象，比如
如果美股見底確立，則全球資金可能回流華爾街，這將會使得新興市場面臨比目前更加凄慘的前景。
與華爾街相比，跌幅超過70%的A股，目前陷入上漲乏力的局面，這種情況持續很長一段時間的話，可能出現的局面，則不僅僅是熱錢回流，甚至國內的金融資本也有可能大規模向華爾街流動，A股將進入失血狀態，而華爾街在經歷這一番洗牌后，再度成為全球金融資源支配的中心。
因此，與華爾街比賽“搶錢”能否成功，取決于A股能否領先或者至少不要落后于華爾街復蘇。
有人會擔心，A股的復蘇可能帶來一個新的泡沫，其實應該注意到一點，即2006年和2007年的大泡泡之所以能夠吹大，與股權分置沒有完成，上市公司股票沒有全流通有很大關系。隨著全流通成為現實，我們完全可以吸取上一個泡沫的經驗，在市場大幅度上漲時，通過擴大股票的供給，讓更多的公司上市籌資，引導金融資本轉化為產業資本，推動企業進行產業升級。或者可以推出創業板，讓金融資本成為支持企業創新的動力。
A股市場的財富效應，當然還會吸引海外熱錢的重新流入，對此也不必過度擔憂，因為可以將這些以外匯儲備形式存在的資金，用于支持大型企業的海外收購，實現全球產業鏈整合。
這個設想對于中國的產業轉型而言尤其重要，很長一段時間，具有強大生產能力的中國制造業，尤其以鋼鐵行業為代表，由于上游原材料受制于人，不得不為此付出高昂的代價，如果中國資本市場的回報足以吸引海外資金的流入，有能力的大型企業(比如中石油等)則可以使用這些外匯儲備，前往全世界購買所需的能源和原材料，進而完成產業鏈的全球整合，那么，中國制造業將不但擁有全球最大的生產能力，更因為一定程度上掌握了上游資源，還享有全球定價能力，隨著企業規模的擴張，企業的利潤也將和股價形成一個互相推動的良性循環。
因此，以復興A股的方式來撬動產業轉型，在產業資本不斷增持、國外投行宣稱可以“閉著眼睛買中國股票”的今天，看上去是一個具有可操作性的方案，這一方面可以通過財富效應擴大內需，同時還能強化中國資本市場的金融資源全球支配能力，而且還能幫助中國企業完成全球產業鏈的整合，實現中國制造的升級換代，最終推動中國經濟在國際上占據主導地位。
摘自21世紀經濟報道
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