全球最大資管公司貝萊德豪購300萬枚ETH，市值113億美元！機構(gòu)投資者為何集體押注以太坊？
時間：25-08-19 來源：商業(yè)科技Jesi
全球最大資管公司貝萊德豪購300萬枚ETH，市值113億美元！機構(gòu)投資者為何集體押注以太坊？
震撼數(shù)據(jù)：貝萊德已囤113億美元ETH，單周買入量是比特幣的五倍
數(shù)字金融的風(fēng)暴已然來臨。全球最大資管公司貝萊德（BlackRock）于2025年7月正式推出的以太坊現(xiàn)貨ETF——ETHA，如今已被披露其持倉已突破300萬枚ETH，價值113.6億美元，占以太坊流通總量的2.46%，其ETH持有量已超過其比特幣ETF（IBIT）同期峰值。
據(jù)鏈上分析平臺Lookonchain最新監(jiān)測，自2025年7月1日以來，貝萊德以太坊ETF已累計增持125萬枚ETH（約47.3億美元），僅上周末就買入12億美元以太坊資產(chǎn)，而同期比特幣增持總額僅為2.67億美元。
這意味著什么呢？很簡單：華爾街對以太坊的興趣遠超比特幣。
ETHA的快速擴張也令人瞠目：在ETF推出后短短10天內(nèi)，資產(chǎn)管理規(guī)模從50億美元突破100億美元門檻，成為全球第三個以最快速度達到這一規(guī)模的ETF。
這種瘋狂涌入，不只是資本游戲，而是一次全球金融體系對以太坊價值邏輯的戰(zhàn)略性再評估。
01 貝萊德不是孤例：機構(gòu)“ETH鯨群”已經(jīng)集結(jié)
除了貝萊德，全球機構(gòu)投資者正形成一個ETH儲備的“戰(zhàn)略陣線”。以下是目前ETH持倉排名前五的機構(gòu)：
1. Bitmine Immersion Tech (BMNR)：目標(biāo)持有5% ETH流通量
持倉：625,000 ETH（約24.2億美元）
戰(zhàn)略：從比特幣挖礦轉(zhuǎn)向以太坊儲備，配合綠色能源礦場部署
動作：正推進“碳中和ETH儲備計劃”，未來兩年計劃增持至100萬枚
2. SharpLink Gaming (SBET)：以太坊游戲經(jīng)濟的幕后推手
持倉：438,200 ETH（約16.5億美元）
買入路徑：通過Eth2質(zhì)押協(xié)議獲得年化3.2%的協(xié)議級收益
背景：以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人Joseph Lubin參與架構(gòu)設(shè)計，打造基于ETH的區(qū)塊鏈游戲結(jié)算系統(tǒng)
3. Ether Machine（Eth Machine）：正啟動“以太坊版微策略”上市計劃
持倉：334,757 ETH（約12.6億美元）
動態(tài)：2025年8月新增15,000 ETH，同時啟動與Dynamix Corp的SPAC合并
上市計劃：擬以“ETHM”股票代碼登錄納斯達克，預(yù)留4.07億美元繼續(xù)增持
4. 世界自由金融（World Liberty Financial）：專注DeFi與ZK-Rollup的以太坊“技術(shù)玩家”
持倉：77,226 ETH（市值約2.96億美元）
收益數(shù)據(jù)：平均買入價3,294美元，未實現(xiàn)收益41.7億美元，盈利空間超26%
動作：上周再次花費100萬美元加倉ETH，持續(xù)構(gòu)建基于零知識證明的隱私金融平臺
5. Coinbase ETH儲備：不是投資，而是流動性與信任保障
持倉：137,334 ETH（市值約5.2億美元）
角色：交易所自有儲備，用于流動性保障與客戶托管
說明：Coinbase并非“機構(gòu)投資者”，而是ETH生態(tài)的核心運營方之一
這些數(shù)字背后，是一個清晰的趨勢：以太坊正在成為“機構(gòu)標(biāo)配”。不僅僅是投資資產(chǎn)，更像是一個全球金融系統(tǒng)的新接口、一個可編程的經(jīng)濟協(xié)議，正在被傳統(tǒng)資本重新定義。
02 機構(gòu)為何突然押注以太坊？五大核心邏輯解析
貝萊德和各大資本巨頭押注以太坊，并不是盲目追漲，而是基于以下五個核心價值判斷：
邏輯一：ETH = “數(shù)字石油”，具有稀缺性與通縮性
傳統(tǒng)金融市場習(xí)慣使用“資產(chǎn)稀缺性”來定價未來收益。而以太坊在經(jīng)歷The Merge 和 EIP-1559后，已經(jīng)成為一個具備通縮機制的操作系統(tǒng)。
年銷毀率約1.2%-2.4%
，意味著ETH的供應(yīng)不是增長，而是減少。
銷毀機制由鏈上使用深度決定
，用戶越活躍、DeFi交易越多，ETH越稀缺。
BTC的年通脹量仍為0.85%（由于挖礦），相比之下，ETH正走向一個越用越少的通縮模型，具備更強的“資產(chǎn)儲備”價值。
這種特性讓以太坊成為了Web3經(jīng)濟的燃料，而燃料資產(chǎn)具有不可替代性。它不只是可購買的東西，更是整個系統(tǒng)運行成本的衡量單位。
邏輯二：ETH = “無風(fēng)險生息資產(chǎn)”，堪比數(shù)字國債
在傳統(tǒng)金融中，國債是一種低風(fēng)險且可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。而如今的以太坊質(zhì)押機制，正在創(chuàng)造一種新的資產(chǎn)形態(tài)：
每個ETH質(zhì)押者獲得3.2%-4%的年化收益
這種收益直接由協(xié)議生成，沒有對手風(fēng)險
貝萊德、SharpLink等公司已將“質(zhì)押”視為資產(chǎn)配置的一部分，而非投機手段
SharpLink Gaming就是典型案例。它不僅持有ETH，還將手中近99.7%的ETH存入質(zhì)押池，讓其為公司創(chuàng)造持續(xù)性現(xiàn)金流，這種“買入-質(zhì)押-生息”機制將成為標(biāo)準(zhǔn)操作流程（SOP）。
ETH質(zhì)押不再是技術(shù)玩家的游戲，而是變成了可規(guī)模化、可金融化的機構(gòu)級操作。
邏輯三：ETH = Web3的基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)治者
如果說區(qū)塊鏈?zhǔn)俏磥斫鹑诓僮飨到y(tǒng)（OS），那么以太坊就是這個操作系統(tǒng)的“內(nèi)核”。
DeFi TVL（總鎖倉價值）中，57%以上基于以太坊；
真實世界資產(chǎn)上鏈中，ETH生態(tài)占據(jù)全球55%的市場份額；
穩(wěn)定幣供應(yīng)量中，以太坊生態(tài)占比達54.2%，USDC、DAI等主流穩(wěn)定幣大量部署在鏈上。
更重要的是，以太坊和其Layer2生態(tài)的技術(shù)開發(fā)者達8,925人，占整個區(qū)塊鏈行業(yè)代碼貢獻的65%。這意味著以太坊不僅在生態(tài)總量上遙遙領(lǐng)先，而且在技術(shù)演進層面也有巨大優(yōu)勢。
這種“基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)治力”讓以太坊不僅是一種資產(chǎn)存在，更是一個全球可編程經(jīng)濟平臺的結(jié)算層。
邏輯四：ETH = 合規(guī)化推進劑，受SEC與歐盟共同認(rèn)可
以太坊的合規(guī)化，是其被主流金融市場接受的關(guān)鍵。
2024年5月，美國SEC罕見批準(zhǔn)以太坊現(xiàn)貨ETF，對SEC來說，這是一個巨大的政策信號。
ETF機制的開啟，打通了銀行、企業(yè)、養(yǎng)老金的配置通道.
歐盟MiCA（數(shù)字資產(chǎn)市場法規(guī)）全面生效后，ETH成為合規(guī)資產(chǎn)的首選。
同時，美國財政部和美聯(lián)儲在今年初聯(lián)合表態(tài)，ETH可作為“合格抵押品”，這意味著銀行可以將其計入資產(chǎn)負債表。
政策的明確，使得ETH不再只是“高風(fēng)險加密資產(chǎn)”，而是一個被監(jiān)管者認(rèn)可的合規(guī)資產(chǎn)，從而吸引了華爾街的巨額資金涌入。
邏輯五：ETH = 數(shù)字經(jīng)濟的“流動性基礎(chǔ)資產(chǎn)”
ETH正在成為數(shù)字金融世界的“美元”——不是比喻，而是一個結(jié)算層和儲備層的雙重角色。
ETH被用于鏈上交易、穩(wěn)定幣鑄造、DeFi借貸、DAO清算等多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
DAO、Layer2協(xié)議、鏈金平臺普遍將ETH納入抵押品體系。
機構(gòu)投資者開始將其作為流動性錨、風(fēng)險緩釋機制的一部分，而不僅僅是一枚“代幣”
JP Morgan正在使用以太坊部署其穩(wěn)定幣JPM Coin；Robinhood正在以ETH為底層資產(chǎn)構(gòu)建數(shù)字證券代幣；高盛和貝萊德更是直接推出了“鏈上國債代幣化ETF”。
這種廣泛認(rèn)可讓ETH具備了“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)+流動性溢價+金融嵌入性”三重優(yōu)勢。
03 未來趨勢：ETH正邁向萬億美元賽道
Vitalik Buterin在今年早些時候的ETH Global Prague 2025峰會上明確表示：
“以太坊不只是一個區(qū)塊鏈，它是一個可運行全球經(jīng)濟的操作系統(tǒng)。”
這一說法正在一步步被現(xiàn)實驗證。
趨勢引擎一：技術(shù)革命——百萬TPS與“賬戶抽象”時代到來
貝萊德等機構(gòu)要求的是：安全、高速、可編程
以太坊正在通過“超級擴容”提升基礎(chǔ)鏈能力：
L1速度提升10倍
Gas上限與EVM優(yōu)化
賬戶抽象（EIP-4337）落地，支持更復(fù)雜錢包邏輯
更驚人的計劃是：
推進Verkle Trees+無狀態(tài)客戶端技術(shù)，支撐百萬級TPS運行
手機端集成錢包邏輯，讓任何智能手機都能直接接入以太坊經(jīng)濟系統(tǒng)
這一套升級后，以太坊將不再是“慢”和“貴”的象征，而是鏈上世界的高速公路。
趨勢引擎二：真實世界資產(chǎn)（RWA）的爆炸式接入
2025年，以太坊生態(tài)迎來了“RWA代幣化”的爆發(fā)年：
據(jù)DeFi Pulse監(jiān)測，真實世界資產(chǎn)代幣化總額已突破2500億美元；
其中1360億美元資產(chǎn)部署于以太坊，占比達55%；
項目包括：
嘉信理財?shù)摹?span>SchwabBond Token”——美元國債上鏈項目
高盛與貝萊德聯(lián)手打造的鏈上國債ETF
越南、阿根廷等國發(fā)行的主權(quán)債券代幣
以太坊正從“鏈上世界”向“鏈下世界”擴展，成為現(xiàn)實資產(chǎn)數(shù)字化的首選平臺，這不僅是一場鏈上革命，更是一場全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的重構(gòu)。
趨勢引擎三：ETH質(zhì)押全面金融化，人人皆可“挖黃金”
過去，ETH質(zhì)押需要32枚ETH才能成為一個驗證者節(jié)點，在門檻上幾乎排除了個人投資者。
但Vitalik提出的新策略是：讓質(zhì)押門檻從32 ETH下降至1 ETH。
這意味著：
輕錢包與手機質(zhì)押成為現(xiàn)實
機構(gòu)可將ETH作為抵押品、流動性基礎(chǔ)和收益資產(chǎn)
質(zhì)押收益將用于構(gòu)建鏈上信貸、清算與DAO治理閉環(huán)
不僅是大戶能參與，每一個普通用戶也能直接成為“數(shù)字金庫的管理者”。ETH將變成真正的“人人可參與”的生產(chǎn)型資本，而不僅僅是投資品。
04 ETH的萬億美元市值路徑推演
目前以太坊流通總量約1.22億枚，市值約4800億美元。
機構(gòu)投資者整體持倉量已達170萬枚ETH（約59億美元），占流通供應(yīng)的1.44%。
但這只是開端。未來推動以太坊市值邁向萬億美元的，將有以下關(guān)鍵變量：
驅(qū)動變量
市場推力
影響預(yù)測
ETH銷毀率超過通脹量
年銷毀量>發(fā)行量 → 稀缺性
支撐長期價值邏輯
ETF全面落地
機構(gòu)資金池涌入
加速資本流入，推高市值
RWA代幣化爆發(fā)
數(shù)字債券、證券、資產(chǎn)、黃金代幣化
ETH將成為數(shù)字信貸結(jié)算貨幣
質(zhì)押資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化
ETH收益可用于DeFi、信貸、清算
ETH將成為收益型基礎(chǔ)資產(chǎn)
技術(shù)革命
手機錢包、Verkle Trees等升級
用戶體驗躍升，全球覆蓋加速
如果以上變量共同發(fā)力，ETH在2027年底進入全球資產(chǎn)市值Top 10并非幻想。
05 投資啟示：ETH不僅是資產(chǎn)，更是“鏈上主權(quán)貨幣”
傳統(tǒng)金融市場習(xí)慣將“貨幣”與“資產(chǎn)”劃清界限。但在以太坊的世界里，ETH已經(jīng)成為一個兼具貨幣、資產(chǎn)、系統(tǒng)股份的三重身份。
這意味著：
持有ETH = 擁有鏈上結(jié)算權(quán)
質(zhì)押ETH = 享有協(xié)議收益分配權(quán)
使用ETH = 擁有參與全球DeFi、DAO、ZK協(xié)議的核心流動性工具
貝萊德的百億投資，不只是押注價格，更是押注以太坊作為基礎(chǔ)金融結(jié)算體系的未來主導(dǎo)權(quán)。
隨著ETHA ETF資產(chǎn)規(guī)模突破百億，ETH正在成為“金融技術(shù)革命的新入場券”，而不再是“加密貨幣”這個概念的附屬品。
06 結(jié)語：ETH的萬億美元，不是預(yù)測，是現(xiàn)實演進
以太坊已經(jīng)完成了從“智能合約平臺”向“全球金融結(jié)算系統(tǒng)”的進化。
貝萊德的300萬枚ETH持有量不僅標(biāo)志著“加密資產(chǎn)的正式登場”，也意味著傳統(tǒng)金融體系對新型結(jié)算資產(chǎn)的接受與部署進程已經(jīng)開啟。
ETH不是比特幣，它不需要成為黃金的替身，也無需成為避險資產(chǎn)。
它是一個具備生息機制、通縮模型、技術(shù)霸權(quán)與生態(tài)主導(dǎo)優(yōu)勢的系統(tǒng)股權(quán)資產(chǎn)，具備真正的“主權(quán)貨幣級影響力”。
當(dāng)傳統(tǒng)金融巨頭和Web3原生力量共同押注一條鏈，那么這條鏈，就不再只是一個區(qū)塊鏈，而是一個新的全球金融協(xié)議。
貝萊德的ETH持有量突破300萬枚，不僅是一次資本布局，更是一場金融基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略升級的起點。以太坊正以通縮模型、智能合約、生息資產(chǎn)與合規(guī)化的四維邏輯，重構(gòu)全球資本的流動方式。ETH的萬億美元市值，并不是遙不可及的預(yù)言，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實。
源自—商業(yè)科技Jesi
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