集團(tuán)員工參加2011年下半年投資策略交流會(huì)
時(shí)間：11-06-20 來(lái)源：世紀(jì)海翔
集團(tuán)員工參加2011年下半年投資策略交流會(huì)
中金公司
----在不確定中尋求機(jī)會(huì)
作為證券行業(yè)的翹首，中金公司的策略報(bào)告一直廣受投資者關(guān)注，成為投資行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。會(huì)上“七上八下”，“6月觸底”等概念提出成為無(wú)疑點(diǎn)亮了投資者內(nèi)心的渴望，在不確定的市場(chǎng)中如何重新定位估值水平？如何看待經(jīng)濟(jì)增速放緩與指標(biāo)（CPI/PMI）的高企？如何建立嚴(yán)密的投資邏輯進(jìn)而發(fā)掘價(jià)值洼地？如何踩準(zhǔn)行業(yè)周期，在跌宕起伏中獲得波段勝利成為主辦方與投資方共同關(guān)注的議題。
經(jīng)過(guò)3天的討論溝通，中金公司通過(guò)宏觀、微觀為投資者精確呈現(xiàn)、概括了外圍與內(nèi)部的投資環(huán)境和機(jī)遇。深刻分析了歐債危機(jī)，敘利亞危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，大宗商品趨勢(shì)等投資者關(guān)心的議題，并著重研究了危機(jī)，趨勢(shì)的本源及對(duì)新型經(jīng)濟(jì)體，尤其是中國(guó)的影響。
同時(shí)，中金公司在下半年大背景穩(wěn)定（不會(huì)出現(xiàn)如日本地震這樣影響全球的自然及政治災(zāi)害）的前提下給出了較為具體的宏觀論斷和投資決策：
宏觀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能長(zhǎng)期在窄幅通道運(yùn)行，復(fù)蘇緩慢；
歐債危機(jī)的后延性會(huì)在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間不斷沖擊歐盟及全球市場(chǎng)
國(guó)內(nèi)CPI有望6月見(jiàn)頂，3/4季度逐步回調(diào)
國(guó)內(nèi)PMI指標(biāo)伴隨去庫(kù)存的完成有望7-8月觸底回升
國(guó)內(nèi)由供給層面不足導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩有望在下半年反彈
金融脫媒對(duì)股市產(chǎn)生較大影響，導(dǎo)致資金外流
大宗商品類： 看好有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念的石油，及有色金屬銅，貴金屬黃金，鈀；
A股短期：關(guān)注7上8下的反彈，中金預(yù)測(cè)股價(jià)將在7月上旬至8月下旬間觸底反彈，快速著陸。在7月初，可能會(huì)達(dá)到本輪調(diào)整的底部。隨著三季度庫(kù)存調(diào)整完成后企業(yè)盈利狀況的公布，A股市場(chǎng)有望上漲，下半年上證指數(shù)的運(yùn)行空間在2600~3200點(diǎn)。
在配置上，中金公司建議“七上”中可選擇盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定且估值較低的機(jī)械、汽車(chē)、水泥板塊，以及超跌反彈的科技、通訊設(shè)備、交運(yùn)等板塊；在“八下”中可關(guān)注具備定價(jià)能力和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)股，如家紡、品牌服裝、零售、醫(yī)藥板塊以及部分被“錯(cuò)殺”的中小盤(pán)成長(zhǎng)股。
A股長(zhǎng)期：階段性介入2類行業(yè)
1. 形成需求短差異化的競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)（食品/飲料/零售/醫(yī)療保健）
2. 形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘行業(yè)（煤炭/工程/水泥）
同時(shí)對(duì)A股作出“經(jīng)濟(jì)增速軟著陸、估值水平硬著陸、盈利增速慢著陸、股價(jià)水平快著陸”的宏觀預(yù)測(cè)。
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