美銀投資建行的啟示

建行與美國銀行的六年“姻緣”越來越像是快到盡頭了。美國銀行9月5日宣布，將以83億美元價(jià)格向多家中國金融機(jī)構(gòu)出售其所持中國建設(shè)銀行約一半股份，這是美銀入股建行以來第4次減持建行股份。盡管美銀還將保持持有建行5%股權(quán)，并計(jì)劃借此保持與建行的戰(zhàn)略關(guān)系，但5%的持股比例與當(dāng)初高達(dá)19.14%的持股比例相比，其所代表的關(guān)系的深度和廣度已經(jīng)絕對(duì)不可同日而語。

鑒于美銀面臨《巴塞爾協(xié)議III》大考，在其母國市場局面又相當(dāng)嚴(yán)峻，為了滿足《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定的資本充足比率而幾乎是“能賣什么就賣什么”，這次出售建行股份已經(jīng)是美銀自2009年1月以來宣布的第30項(xiàng)資產(chǎn)出售，我們不能排除未來美銀可能進(jìn)一步減持建行股權(quán)，以至于低于其宣稱的5%下限。那么，回顧美銀入股和減持建行的歷程，我們可以受到何種啟示？

首先，美銀減持建行股權(quán)獲取了巨額收益，有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，加上這次減持，美銀在6年時(shí)間里減持建行股份累計(jì)套現(xiàn)194億美元，除了完全收回當(dāng)初投資成本之外，還賺取了約75億美元利潤，收益之高，令人驚嘆，也不可避免引起了一些我國“肥水外流”之類的異議聲浪。但這既然是合法交易，而且沒有危及國家經(jīng)濟(jì)安全，我們也就不宜因美銀獲取暴利而加以禁止。而且，目前海內(nèi)外市場正在炒作中國銀行業(yè)信貸規(guī)模大躍進(jìn)可能造成巨大潛在不良資產(chǎn)、中國地方債務(wù)危機(jī)重重等話題，中國銀行業(yè)很有可能在不久的未來面臨重大壓力，為有利于屆時(shí)應(yīng)對(duì)考驗(yàn)，由國內(nèi)機(jī)構(gòu)接盤外資減持的建行股份是必要的。

在更廣闊范圍上考察，次貸危機(jī)西方國家危機(jī)接連不斷，并波及在華外資企業(yè)，我們可以通過回購國內(nèi)外企，削弱、化解對(duì)國內(nèi)的上述沖擊，同時(shí)削弱在華外資企業(yè)的市場壟斷力量，減輕國家外匯儲(chǔ)備持續(xù)高增長的壓力，并為國內(nèi)大量剩余資本開辟符合國家公利的投資渠道。后起國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中利用外資是必要的，但這并不等于就應(yīng)當(dāng)坐視外資永遠(yuǎn)扮演本國經(jīng)濟(jì)增長的主角，而是應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，用經(jīng)濟(jì)手段讓民族資本取而代之。

盡管如此，我們?nèi)匀挥胁簧俳逃?xùn)需要總結(jié)。首要的就是必須破除對(duì)外資企業(yè)的盲目崇拜。在前幾年我國主要金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的浪潮中，政府監(jiān)管部門甚至明文規(guī)定商業(yè)銀行股份制改造必須引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者，蘇格蘭皇家銀行、美國銀行、匯豐銀行等“世界一流金融機(jī)構(gòu)”因此都持有大量中國大型金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，然而，他們無一例外都在后來的次貸危機(jī)中損失慘重，要靠拋售中國金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的巨額收益來給自己救命，為此不止一次對(duì)我們的金融機(jī)構(gòu)股價(jià)造成沖擊。建行新聞發(fā)言人表示理解美銀出于自身原因減持部分股份，并稱建行在與美銀的戰(zhàn)略合作中在零售銀行、人力資源管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息技術(shù)、信用卡等多個(gè)領(lǐng)域頗有受益，我們相信西方金融機(jī)構(gòu)仍然有很多東西值得我們學(xué)習(xí)，但我們必須用自己的眼光審視、判斷、取舍。這不僅是我國企業(yè)增強(qiáng)國際競爭力所必需，甚至是他們在國內(nèi)市場安身立命的必要條件。

摘自—21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道