“千團大戰”背后資本角力 團購網站憧憬上市
時間：11-06-03 來源：世紀海翔
“千團大戰”背后資本角力團購網站憧憬上市
當傳統的“中國概念”面臨市場的“審美疲勞”之際，國內團購網站境外上市的目標似乎并沒有改變。
事實上，自2010年1月中國第一家團購網站“滿座網”上線以來，美團網、拉手網、糯米網等團購網站相繼上線。而在天使投資和風投的資金推動下，僅短短一年多的時間，團購市場歷經了“爆炸式”的發展。
據不完全統計，到目前為止，全國已有近4000家團購網站在運營。某團購網站CEO黃治華指出，目前國內各大團購網站的激烈火拼，實際上是各網站背后“投資大佬的資本角力”。
日前，曾一度傳聞獲得高盛投資的窩窩團，高調宣布獲得來自鼎暉、天佑、清科等多家投資機構共計2億美元的投資，是迄今團購市場單筆融資的最大規模。與此同時，窩窩團還宣布正式啟動納斯達克 IPO 的程序。
瑞鴻投資的一位投資經理表示，大量的風投青睞國內的團購網站，也正是看中了團購市場這一新的“中國概念”。不過，對于團購網站的上市，金沙江創業投資基金合伙人朱嘯虎認為，目前團購市場還不夠穩定和成熟，上市還為時尚早。
燒錢的團購網
無論是“高盛投資傳聞”，還是宣布“啟動IPO上市”，窩窩團無疑都牽動著團購市場的神經。
不過，此次事件的主角窩窩團之前在市場中并不突出。窩窩團于2010年3月份上線，屬于國內較早進入團購市場的第一批網站，不過長期以來一直明顯落后于拉手、美團、糯米等。根據艾瑞咨詢發布的《2011年3月中國團購網站排行榜》顯示，無論是“日均覆蓋人數”、“月度總訪問次數”還是“訪問到下單轉化率”，指標評價排名前十中，窩窩團均榜上無名。
事實上，同其他行業的互聯網網站一樣，大多數國內的團購網站仍處于虧損或勉強維持的境地，易觀國際的分析師陳壽送指出，“目前國內的團購網站基本都在燒錢，只有一些小團購網站有可能掙錢，大網站的總體投入比較大，尤其是營銷成本。”
多位團購市場人士坦言，“靠資本養活”幾乎是支撐團購網站持續運營全部力量，沒有了融資支撐，團購網站將難以為繼。可謂是“得資本者得天下”。
自2010年3月拉手網上線后，同年4月獲得泰山天使的投資，成為國內首家獲得風投的團購網站。到2010年10月，美團獲得紅杉資本2000萬美元投資。今年4月，拉手網宣布完成C輪共計1.11億美元融資。
“大量自天使投資基金和風投資金的涌入，將加速整個行業的格局分化。市場競爭的不斷加劇，部分中小型和區域型團購網站將面臨淘汰或被并購，最后市場上留下幾家大型的團購網站。” 一位風投人士稱。
由于團購網站的門檻較低，可復制性強，市場中的同質化嚴重。前述團購市場人士指出，大的團購網站可以通過加強物流、呼叫中心等硬件設施的規模，大幅降低運營成本，從而提升競爭門檻，“而這一切也得靠資本推動。”
黃治華認為，團購市場混戰的局面短期內難以結束，應該還會維持1-2年。“競爭最激烈的主要是美元基金投資的團購網站，都在搶份額。”而其背后的邏輯，無疑都是領軍市場繼而海外上市。
上市為時尚早
自2010年初團購網站在國內出現以來，團購行業經歷了一輪爆炸式的發展。
根據團800網站《2011年4月份中國團購統計報告》中數據顯示，4月份，團購銷售額達到6.5億元，較一月份增長了71%。預計2011年團購市場將輕易突破200億元規模。
國內團購市場的快速發展，也吸引了大量資金，包括風投機構的進入。不過，知名的風投機構也會對團購網站有一個無形溢價。不過，并非所有的網站都能獲得風投的巨額投資。“目前國內大多數團購網站只是接受了天使投資，真正獲得風投基金投資的很少。”黃治華指出。
金沙江創業投資基金合伙人朱嘯虎表示，風投機構選取投資對象時，非常注重他的市場份額。“風投選擇團購網站，肯定選龍頭。”
“不過，國內獲得風投的團購網站目前只有十來家，其中，美元基金投資的網站有7-8家。”黃治華指出，相對于人民幣基金而言，美元基金無論在公司的戰略規劃，還是資本的后續對接，以及IPO經驗都具有很大的優勢。
事實上，由于美國納斯達克市場IPO的上市條件相對寬松，長期以來成為“中國概念”互聯網公司的淘金之地，大批中國互聯網公司先后紛紛登陸納斯達克。僅2010年中國赴美上市的30多家企業中，TMT行業的公司就占了近三分之一。自今年1月以來，奇虎360、人人網和世紀佳緣等各種“中國概念”的互聯網站相繼在美國上市。
不過，作為當下最熱的團購行業，尚無一家國內的團購網站在納斯達克上市。大量的風投青睞國內的團購網站，也正是看中了團購市場這一新的“中國概念”。日前，窩窩團宣稱獲得首輪風險投資2億元，并率先啟動納斯達克 IPO 程序。
“通常公司去納斯達克上市前，都會經過三輪融資。”有風投機構的人士指出，窩窩團宣布啟動IPO的現場既沒有投行，也沒有專業上市中介機構參加，所謂“上市”更多的是一種輿論炒作。
事實上，中國公司在美國上市流程早已標準化運作，快則幾個月就能完成。相比之下，團購網站和風投都更樂意去納斯達克。前述瑞紅投資的人士指出，“團購網站的行業門檻總體較低，而從歷史上看，美國市場上門檻低的題材通常不超過3家。所以，團購網站都想搶做第一家。”
朱嘯虎表示，目前團購市場還很“年輕”，不夠穩定和成熟，行業的不確定性因素還很大。“對于專業投行和中介機構來說，都無法準確預測每年的銷售業績和現金流等指標，說上市還為時尚早。”
摘自—21世紀經濟報道
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