什么樣公司才是好公司？保守主義的視角
時(shí)間：11-03-23 來源：世紀(jì)海翔
什么樣公司才是好公司？保守主義的視角
商業(yè)公司大約有500多年的歷史，在人類的歷史長河中只是一個(gè)瞬間。在組織形式方面，人類歷史上最重大的發(fā)明之一，就是公司。另一方面，公司也因其成功引來了無數(shù)的敵人。在上個(gè)世紀(jì)的相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，全世界有數(shù)千萬平方公里的國土曾不允許任何私人開辦公司。公司自誕生以來，一直強(qiáng)敵環(huán)伺，或遭抗拒，或被閹割。有的人想把公司徹底毀滅，將其逐出人們的日常生活之外；有人想讓公司雌服于國家的強(qiáng)權(quán)，為公司設(shè)置種種藩籬；有人則試圖從政策上削弱它，用權(quán)力肢解、分割它，從道德上詆毀它。但是這些企圖都未能阻止住公司發(fā)展的腳步。如果不允許公司存在，這將是一個(gè)什么樣的世界？
公司常常既是（機(jī)構(gòu)）投資者本身，又是投資者的投資對(duì)象。但是公司很少進(jìn)入哲學(xué)與投資者哲學(xué)的視野，很少有人去探討公司背后的哲學(xué)底蘊(yùn)。上個(gè)世紀(jì)英國最杰出的保守主義政治哲學(xué)家邁克爾·奧克肖特（Michael J. Oakeshott），發(fā)現(xiàn)了人類社會(huì)中有兩種截然不同的結(jié)社（association）。一種是公民結(jié)社（the civic association），另一種是企業(yè)結(jié)社（the enterprise association）。公民結(jié)社是一種超越于具體利益、具體目標(biāo)的結(jié)社。這種結(jié)社沒有總體的目的，以便讓每個(gè)公民有自己的目的；沒有共同的追求，以便讓公民有自己的追求。這種結(jié)社的性質(zhì)不在于去動(dòng)員全體成員追求某個(gè)具體的目標(biāo)、結(jié)成某種政治力量，而是為社會(huì)成員之間的良性互動(dòng)和沖突解決提供一整套規(guī)則。相比之下，企業(yè)結(jié)社則不同，人們成立公司、結(jié)成企業(yè)是為了追求特定的目的，如開餐館的目的是為了日復(fù)一日地給人們提供飲食，并以此來賺錢。
公司企業(yè)不能像一個(gè)國家，不能沒有它的目的，不能沒有它的主營業(yè)務(wù)。奧克肖特的這個(gè)發(fā)現(xiàn)并未引起公司們的足夠注意。甚至連許多著名的公司，都有趣地偏離過自己的主業(yè)。可口可樂曾經(jīng)養(yǎng)過蝦，五糧液曾密謀“釀造”芯片。經(jīng)營一個(gè)公司，投資一個(gè)公司，要看它的目的，它的企求。公司作為企業(yè)，是一個(gè)有企求的事業(yè)。作為投資者，你要決定是否認(rèn)可、接受該企業(yè)的目的。比如說，有的人可能寧愿接受一個(gè)煙企，也不接受一個(gè)致力于生產(chǎn)推銷轉(zhuǎn)基因食品的企業(yè)。在接受和認(rèn)可該公司的目的、企求之后，要看是否通過發(fā)展主營業(yè)務(wù)來很好落實(shí)其目的、企求。有企求，落實(shí)的不好，仍然不是好公司。沒有核心目標(biāo)，沒有遠(yuǎn)景、沒有主營業(yè)務(wù)的公司肯定不是一個(gè)好公司。什么業(yè)務(wù)都干，或者聲稱什么賺錢就干什么的企業(yè)，既不可能干好一件事，也未能真的賺到錢。因?yàn)檫@樣做違背公司命定的性質(zhì)，即企業(yè)必須有自己明確的目的。保守主義哲學(xué)告訴我們，一個(gè)以追求某種明確的長遠(yuǎn)政治理想為使命的國家一定會(huì)垮臺(tái)，一個(gè)沒有長遠(yuǎn)目標(biāo)的企業(yè)則一定會(huì)破產(chǎn)。這是宇宙的道德本質(zhì)決定的。外在的超驗(yàn)的道德秩序賦予了國家與公司兩種不同的存在方式，這不是任何人的努力可以超越的。正如，美國著名投資人林奇發(fā)現(xiàn)的，公司們常常以多樣化（多種經(jīng)營，diversification）為初衷，以多樣惡化（diworsification）為結(jié)果。他的忠告是：別選多樣化公司，關(guān)注專業(yè)化公司。
保守主義看待世界的出發(fā)點(diǎn)是道德本位的。一個(gè)好的公司，不僅要在法律上合法，而且要在道德上正當(dāng)。一個(gè)好的公司，不僅要是給股東帶來回報(bào)的賺錢機(jī)器，而且須是個(gè)道德共同體。進(jìn)而言之，公司只有是一個(gè)良好的道德共同體，才可以是一個(gè)持續(xù)的、長久的、常青的賺錢機(jī)器。保守主義的投資哲學(xué)認(rèn)為，在把資本投資到一個(gè)公司之前，要判斷這個(gè)公司是不是一個(gè)良善的道德共同體，如果答案是肯定的，再按照商業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)公司的基本面繼續(xù)進(jìn)行考察。如果不是，就立即忘掉它。公司是一個(gè)道德共同體，這意味著公司作為道德共同體，有其自己的目的、使命、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行方式。道德資產(chǎn)是無價(jià)的資產(chǎn)。即使品行不端的人也不愿意跟品行不端的人打交道。同樣，嚴(yán)肅的投資者也不愿意跟得不到尊敬的、品行不端的公司打交道，不愿意對(duì)這些公司進(jìn)行投資。如果一個(gè)公司的道德記錄不好，這意味著你投進(jìn)去的錢會(huì)打水漂，誰愿意把自己的錢投進(jìn)自己信不過的公司？
公司是什么？在律師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼里，公司是依照公司法組建并登記的、以營利為目的企業(yè)法人。在民眾的眼里，公司是賺錢人合辦的、以賺錢為目標(biāo)的工商組織。公司與經(jīng)濟(jì)、法律甚至政治的相關(guān)性已經(jīng)廣受注意。但是，很少有人意識(shí)到公司有其獨(dú)特的宗教或道德的維度。
公司不僅事關(guān)道德，而且事關(guān)宗教。商業(yè)世界被公認(rèn)是最務(wù)實(shí)、最實(shí)用的領(lǐng)域，但是其中也有宗教的、神秘的意涵。公司是最務(wù)實(shí)的場所，卻有宗教的背景。福特汽車公司的創(chuàng)始人亨利·福特宣稱：“大公司自有神圣處。” （There is something sacred about a big business.）也許福特沒有能力像奧克肖特那樣從哲學(xué)上對(duì)公司加以說明。從神學(xué)的角度看，以基督教為例，在上帝的眼里，公司是什么呢？這得先從人在上帝眼里是什么說起。人在上帝眼里是一個(gè)造物，一個(gè)上帝創(chuàng)造的物種。人不僅是造物，而且不是一般的造物，是負(fù)有創(chuàng)造使命的創(chuàng)造者。即人是上帝創(chuàng)造的、同時(shí)也擔(dān)負(fù)著創(chuàng)造的使命的物種。因此人是應(yīng)該有擔(dān)當(dāng)與使命的造物。作為造物，人與上帝不一樣。人不是盡善盡美的，而是有缺陷的造物。因此，人是會(huì)犯錯(cuò)誤的，是有生有死的。
在上帝的眼里，公司是一種與人非常類似的東西。人是自然的人，公司是法人。人是上帝的造物，公司也是上帝的造物。公司是一種團(tuán)契，是以商業(yè)為天職者之間的自愿結(jié)社。人是創(chuàng)造者，公司也是創(chuàng)造者。人有夢(mèng)想與擔(dān)當(dāng)，公司有愿景與目標(biāo)。人有種種毛病，公司也有種種缺陷，會(huì)犯各種錯(cuò)誤。神學(xué)家們強(qiáng)調(diào)，公司首先出現(xiàn)在信基督的地方，然后擴(kuò)展到世界各地。這大概是不爭的事實(shí)。也有中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，在那些教會(huì)與教堂發(fā)達(dá)的地方，市場經(jīng)濟(jì)才最發(fā)達(dá)。遠(yuǎn)的不說美國、歐洲，近的看看浙江，尤其是溫州，就會(huì)感受到商業(yè)、公司與某些特定宗教的隱秘的共生關(guān)系。有了人這樣的創(chuàng)造者，仍然需要公司。人需要通過公司來提升和擴(kuò)展自己的創(chuàng)造力。人們聯(lián)合起來通過公司的形式可以完成單獨(dú)的個(gè)人無法做到的事情，創(chuàng)造出僅靠個(gè)體作為無法比擬的財(cái)富，從而更好地完成上帝賦予的天職。如果不借助微軟公司或任何其他公司來行事，比爾·蓋茨在今天仍然不過是一個(gè)軟件個(gè)體戶。公司在以下四個(gè)方面的作為，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于個(gè)體的作為：1、創(chuàng)造就業(yè)，2、提供產(chǎn)品與服務(wù)，3、創(chuàng)造財(cái)富，4、為民眾提供獨(dú)立于政治權(quán)力的社會(huì)依托。因此，公司更能服務(wù)于上帝的目的和人的目的，也為個(gè)人提供了更大的社會(huì)舞臺(tái)。
在市場經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民的富裕是通過公司實(shí)現(xiàn)的。財(cái)富不是政治權(quán)力機(jī)構(gòu)的黨政官員創(chuàng)造的，而是在公司里面工作的人創(chuàng)造的。然而，政治家總是要通過命令與指令來使公司就范，甚至不懂商業(yè)的門外漢也會(huì)口口聲聲地要對(duì)私營公司進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)與指導(dǎo)。公司使億萬窮人脫貧，使得一些人非凡成功，使人們對(duì)產(chǎn)品與服務(wù)的需求得到了前所未有的滿足。而公司的創(chuàng)造力的大小，也正取決于它所激發(fā)出來的個(gè)人的創(chuàng)造力的多少。
公司不是教會(huì)，不是國家，不是福利機(jī)構(gòu)，不是家庭，只是一個(gè)有具體的有限責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，以自己獨(dú)特的方式為大眾服務(wù)。公司是建立在個(gè)人的自由和自愿基礎(chǔ)上的自治體，是自愿與自由結(jié)社的最好典范。基督教政治哲學(xué)認(rèn)為，公司是上帝為自由的人發(fā)明的。人們通過公司來創(chuàng)造新的產(chǎn)品、新的技術(shù)、新的服務(wù)，使得人們能夠更有力、更有效地在一起工作。沒有一種機(jī)構(gòu)比公司更死心塌地地為社會(huì)服務(wù)。公司不是你死我活的那種零和游戲，它創(chuàng)造出來的是本來不存在的財(cái)富。軟件業(yè)是最有力的例證。公司是一種社會(huì)工具，獨(dú)立于國家，為自由社會(huì)的其他活動(dòng)提供物質(zhì)的和道德的支持。對(duì)公司的攻擊即是對(duì)自由和文明的攻擊。公司的作用，不僅在創(chuàng)造財(cái)富中不可替代，而且在守護(hù)文明社會(huì)與個(gè)人自由方面也是不可替代的。公司的確為我們提供一種獨(dú)立于政府、政治的社會(huì)依托，使我們不再像以前要找到一個(gè)政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位的工作才覺得在社會(huì)上有面子，有地位。當(dāng)然，就像人有好壞，公司也有好壞，但公司確實(shí)給人提供了更自由的選擇。
保守主義認(rèn)為社會(huì)是有機(jī)的、演化的而非機(jī)械的。好的公司、卓越的企業(yè)是一個(gè)生命體，而不是像機(jī)器那樣，由別人做大做強(qiáng)的，公司是自己長大長強(qiáng)的。大部分公司，卻很短命，幼年夭折，英年早逝。公司的嬰幼兒死亡率非常高。公司的“大”、企業(yè)的“強(qiáng)”是生長出來而不是“做”出來的。靠一夫之勇，或一紙命令通過資產(chǎn)劃撥來做大做強(qiáng)的公司是靠不住的。投機(jī)者喜歡做大的公司，而真正的投資者喜歡長大的公司，喜歡經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的常青公司。保守的投資者應(yīng)該投資保守的公司，那些保守其經(jīng)過道德經(jīng)驗(yàn)的核心價(jià)值的公司。
除通常的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和商業(yè)尺度外，保守主義投資哲學(xué)為衡量作為投資對(duì)象的公司設(shè)立了三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。保守主義最強(qiáng)調(diào)的道德思想體系，它最看重的是道德。因此，第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是公司的道德價(jià)值，即所投資的公司必須是有道德的公司。查理·芒格在為自己擬定的投資決策清單中，給自己的重要告誡就是避免和道德有問題的人或公司打交道。在他看來，投資對(duì)象的最大風(fēng)險(xiǎn)是道德風(fēng)險(xiǎn)。
保守主義以注重歷史傳統(tǒng)著稱，喜歡有來歷的并經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的東西。聯(lián)系到投資領(lǐng)域，保守主義投資哲學(xué)為好公司制定的第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是公司的歷史價(jià)值，即這個(gè)公司必須有一定的歷史，越悠久越好。存活的時(shí)間越長，說明這個(gè)公司的品行與業(yè)務(wù)越經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。所以，在價(jià)值投資中有這樣一條不成文的規(guī)則，不投資上市不滿五年的公司。芒格甚至在再婚
保守主義不僅喜歡舊事物，就像美國保守主義哲學(xué)家柯克（Russell Kirk）所說，保守主義更喜歡恒久的事物（permanent things）。所以，第三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是公司的未來價(jià)值，即適合投資的好公司須有恒久的存在價(jià)值，不會(huì)被現(xiàn)有的和后來的競爭者所輕易取代。讀者們可能聽說過這樣一句名言：我最喜歡的持有一家公司股票的時(shí)間段是：永遠(yuǎn)。還有一個(gè)更極端的忠告：任何一檔股票，如果你沒有把握能夠持有10年的話，那就連10分鐘都不必持有。
這樣深究公司未來價(jià)值的好處是顯而易見的。首先，既然要長期持有，你在購買之前就要絕對(duì)謹(jǐn)慎；其次，通過避免頻繁操作，你可以節(jié)省費(fèi)用與納稅；還有，你減少了作為的次數(shù)，也就減少了犯錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)。最后，你會(huì)大大地減少心力的支出。你投資的次數(shù)越少，你付出的心力和精力就相對(duì)越少，你的工作也就變得更加輕松。
摘自—網(wǎng)易段永平的博客
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