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前途不明的美元

11月1日—11月6日，歐元/美元的日K線圖走出了倒V字形下降趨勢。周一（11月1日）匯價開盤于1.3967，收于1.3893.從周二（11月2日）匯價開始沖高，周四匯價達到本周高點1.4281.之后，匯價開始下跌，周五收于1.4033.

因之前市場傳言美聯儲將在11月份啟動第二輪量化寬松使得美元一路走軟。而就在美聯儲要公布會議記錄的前夕，澳洲聯儲周二（11月02日）宣布，上調基準利率25個基點，至4.75%的兩年高點，從2010年11月3日起生效，這是六個月來該聯儲首次做出政策調整。從而使得資金從美元流出，歐元/美元在接下來的時間里走高。而周三（11月03日）美聯儲宣布，將在2011年第二季度前進一步購買6000億美元的較長期國債，即重啟量化寬松政策，購買規模稍大于此前市場預期的5000億美元，這使得歐元/美元在非農就業數據出來之前直線走高。

美國的貨幣政現是不隨便直接干預匯市。但這次的量化寬松被外界一致視為美國間接的進行匯市干預使得美元貶值。而美元貶值可能正是美國所希望的因為美國現在最大的問題就是高失業率。當然雖然美國財長說美國需要強勢美元，但是說歸說，做歸做，兩方面是可以不互相影響的。

從理論上說，美國這次量化寬松造成了美元貶值，美國出口價格降低，出口商品的競爭力上升。而進口商品的價格就上漲，對進口商品的需求就會下降。一旦美國出口需要上升，企業就會增加雇員，失業率就會下降。越多的人找到工作就會有越多的消費，越多的人消費經濟就會越好。這是典型的出口導向型經濟。但現實是否如此呢？舉個例子，GAP從中國進口牛仔褲，價格為6美元，零售價格為30美元。因為美元貶值，牛仔褲的價格上漲為8美元一條，那GAP是否會減少從中國進口牛仔褲呢？答案很顯然是否定的，因為GAP始終保持著足夠的利潤。由此可見，此次量化寬松的效果還需要時間的檢驗。

不過，周五（11月5日）公布的非農就業數據高于市場預期，倒是令美元接下來的走向增加了不確定性。美國勞工部（DOL）公布的數據顯示，美國10月非農就業人數增長15.1萬人，預期增長6萬人；10月失業率仍然持平在9.6%，預期為9.6%；10月美國私營部門就業人數增加15.9萬人，預期增加7.5萬人，創下今年4月以來的最大月度漲幅。這無疑是給市場出了一道難題，究竟應該怎么解讀這次的數據？所以，本周將是關鍵。本周美元的走勢將決定市場到底是怎么解讀現在的經濟狀況的，是根據這次華麗的非農得出美國經濟開始觸底反彈呢？還是根據量化寬松得出美國經濟前景還在繼續惡化呢？

從短期來看，歐元/美元如果在本周末收盤突破了1.4281的話，那下一目標就是1.4450—1.4500了。如果在本周收盤跌破1.3700的話，那下一目標就是1.3450—1.3500了。

摘自—21世紀經濟報道