“排雷”，地方政府未必盡輸
時間：10-04-07 來源：世紀海翔
“排雷”，地方政府未必盡輸
地方債務(wù)被經(jīng)濟增長挾持
進入4月，一份由財政部起草、發(fā)改委等相關(guān)部門會簽的《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范地方政府及其融資平臺公司的舉債和擔保承諾行為有關(guān)問題的通知》上報國務(wù)院后會有如何結(jié)論，更引人關(guān)注。
2009年中國中央政府財政赤字大幅增加，國債余額限額逾6萬億元，國債相當于GDP的20%，相比2003年已增長200%，目前中國各級地方政府的債務(wù)規(guī)模也高達6萬億，這些債務(wù)都屬有無限責任的有擔保債務(wù)。
外界擔心，中國經(jīng)濟地雷可能被地方政府債務(wù)償付的問題觸發(fā)。但中國地方債務(wù)問題具有非常獨特的“中國特色”：內(nèi)生性。也因為其內(nèi)生性，這次“排雷”，地方政府未必盡輸。
首先，今年諸多投資項目上馬，半途叫停會受內(nèi)傷，大規(guī)模緊縮措施難以執(zhí)行。中央即使考慮調(diào)控地方融資平臺，也不得不考慮一旦項目信貸融資被堵死而帶來的后續(xù)問題。
據(jù)稱，監(jiān)管層未來會采用新老劃斷的方式，對“新債”使用新規(guī)，“舊債”既往不咎。所以，在“新規(guī)”出臺前，許多地方政府抓緊加速發(fā)行城投債。從
其次，融資平臺不是萬惡之源。雖然地方建設(shè)更多的還要靠地方政府去籌資，但中國仍然是政府主導(dǎo)型的投資體制。去年中央打強心針，全國一起保增長；等到地方項目被呼煽起來，今年增長不愁了，中央又改成調(diào)控，首先就砍地方融資渠道，難免有過河拆橋之憂。
一刀切不適用。若地方融資平臺的資金鏈斷裂，受傷的不但是地方政府，最后也歸屬中央買單。
再者，圍繞地方政府融資的管道，地方與中央之間微妙的“中國特色”博弈一直在發(fā)生。
高明者，如重慶、福建等地，利用中央政策，爭取到了一些區(qū)域發(fā)展的“大概念”。無論是中部崛起還是西部開發(fā)，都能從優(yōu)惠政策帶來融資便利，這是地方政府成功保衛(wèi)融資渠道。次者，有將地方項目做大成中央項目，再不濟，拉來央企做保障。君不見，越來越多地方政政府拉攏央企投資，將項目掛上國字號。
國家發(fā)改委作為最大的項目審批部門，似乎深明地方政府的苦楚。國家發(fā)改委財金司司長徐林最近就表示：要避免將地方投融資平臺的融資風險不合理放大的傾向和做法，要防止矯枉過正，如果地方投融資平臺正常運營的資金鏈斷裂，將導(dǎo)致潛在風險的顯性化。事實上，罪不在融資平臺，而在于地方融資平臺不能合于是地進行投資，超出地方承受能力，因盲目帶來財政、金融風險。
地方政府的膽量來自地價。其實早在2003年和2006年，已有研究者按照當時的地方負債與財政收入比較而推斷，將爆發(fā)地方政府債務(wù)危機。但以土地出讓收入為主的地方“第二財政”成了地方債務(wù)危機的大救星—部分沿海地區(qū)其規(guī)模占據(jù)了地方總收入的一半，甚至70%。因此，此題的破解仍落于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和財稅改革。若仍讓地方政府以土地財政為主收入，當?shù)貎r不再上漲，債務(wù)危機就會爆發(fā)，若由中央買單，惡性通脹就會出現(xiàn)。
摘自—21世紀經(jīng)濟報道
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