98度還是102度
時間：09-08-25 來源：世紀海翔
98度還是102度
在今天的中國財經界正在發生一場大爭論，焦點是一鍋水到底有沒有燒開。
這鍋水是2009年的中國經濟。
一派意見說，還沒有燒開。去年水冷了下來，就拼命的放出錢來燒，先是4萬億啟動“鐵公基”計劃，再是一個月接一個月地增加放貸，整個上半年就新增貸款7萬多億元。眼看著水終于熱起來了，現在是98度，不過還沒有開，要繼續燒。水沒有開的判斷，來自實體經濟沒有完全復蘇，外貿還在下降，民營企業毫無信心，所以，要繼續保持寬松的貨幣政策，千萬不能功虧一簣。
另外一個說，水早已經燒開了，現在是102度了。燒過頭的原因是，能漲價的東西都漲起來了，從牛奶、蘋果、汽油、自來水到房價，馬路上現在到處都是錢，我們一年完成的GDP在35萬億元左右，而現在市場上的錢已經多到60萬億元了，有外國學者計算，上半年人民幣的國內購買力實際下降了16％。如果下半年還是象上半年那樣的撒錢，十萬億元----這是年初中央計劃的一倍----很可能還止不住。所以，貨幣政策要剎車了。
這兩派人士的吵架聲，市場已經清晰地聽到了。
8月初，一直高歌猛進的股市突然停下了腳步，為什么呢？因為吵架的聲音實在太大了。北京開會，宣布下半年將繼續適度寬松的貨幣政策，央行的二季度貨幣報告也是這個基調，只是說可能要微調。然而8月11日的一條消息卻嚇了大家一大跳，7月份的全國新增貸款只有3559億元，跟6月份的1.53萬億元相比，環比下降了77％！接著，又有消息顯示，早在7月份，社保基金已經悄然離場了，這表明了官方金融決策者的某種判斷，說明風頭確實是悄悄在變了。
于是，股市掉頭下瀉，下瀉，再下瀉，接下來的10天里，蒸發市值4萬億元。因為政策方向實在不明，在8月17日到20日前后還出現了反復振蕩的景象，今天狂跌，明天補漲，后天再跌回原形，哪個股民受得了這樣的折騰，醫院里的心臟科病房肯定爆棚了。
現在沒有人知道爭論的結果。事實可能將是，下半年的經濟走勢將在吵吵鬧鬧中古怪地走下來。當“98度派”占上風的時候，他會想盡辦法開動項目，搞活和放大資金，上面沒有錢撒下來，就是鼓勵基層多搞金融改革和信貸互助，股市不能跌得太厲害，房市也不能冷下來，總之，水還得繼續燒。如果“102度派”占上風的時候，他會想盡辦法卡住信貸的脖子，嚴查地方亂放資金的行動，"鐵公基"項目能不建的就別建了，土地供應要適度收緊，房地產不能再搞得大家頭昏腦脹。
宏觀判斷的模糊以及政策的搖擺，將讓很多人不知所措，下半年的經濟走勢就這樣充滿了詭異的氣息。
不過再怎么吵，經濟的大格局似乎是不會改變的，那就是，在通貨膨脹的大背景下，中國經濟靠固定資產投資的方式走出低迷，一個大的泡沫正在生成中。這個泡沫當然不會在短期內----比如說一年兩年里就砰的一聲破滅了。在某種意義上，"102度派"的擔憂并不在當下，而正是在幾年之后，當信貸規模與投入產出效率不成比例的時候，中國經濟將陷入另外一場更大的財政和產業危機。
在我看來，那場危機已經遠遠地等在那里了，這似乎是不可避免的了，因為它是我們"必須"付出的代價。如果許多年后，我們來做陳詞總結的話，會說，也許一開始就是錯的，中國的經濟問題一定要通過市場化改革的辦法來推進，僅僅搞大規模、狂放投資，只是把矛盾閉著眼睛往后推而已，推著推著，千奇百怪的毛病就都出來了，好比2009年的現在。
換句話說，早知今日，何必當初。
摘自—FT中文網
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