力拓毀約表明保護主義抬頭
時間：09-06-08 來源：世紀海翔
力拓毀約表明保護主義抬頭
日前，力拓撕毀與中鋁的交易協議分手引發了媒體的諸多爭議，中鋁發表聲明，表示對交易告吹非常失望。交易告吹的客觀效果是讓澳大利亞政府不必在滿足國內反收購群體政治訴求與迎合中國政府之間左右為難。關于本次分手的其他原因，諸多媒體都有論述，如中鋁介入導致力拓股價走高，對力拓股東而言，此次交易并不劃算等。還有意見認為，國際資本市場好轉導致力拓融資更容易，這降低了中鋁的談判能力。
整體而言，中國此次海外收購部分低估了反收購利益群體的影響。一般而言，反收購利益群體包括自認為利益受損的小股東、政治偏見的議員和能從反收購中得到巨額利益的其他公司群體。如從今年2月起，伴隨中國鋁業入股力拓的消息傳播，力拓的股價翻了一番，小股東覺得中鋁的條款損害了自己的利益。部分議員需要通過反對這一巨額收購來吸引選民的注意力，撈取政治資本，擔心中國獲得鐵礦石定價方面的影響力，對于中國占有大量自然資源心懷疑懼。作為最終贏家的必和必拓則能通過瓦解中鋁對力拓的影響力，同時強化自己的供應商地位，獲取更多的談判籌碼與經濟收益。中國國企收購面對的是多方勢力的合流，其“希望能擺脫對低迷的鋁精煉市場的依賴，通過進入不同的金屬和礦產領域實現業務的多元化”的說法為反收購群體所不信任。
聯想中海油收購優尼科之時，美國國會對中國政府與中海油的關系提出質疑，我們不難發現，國企的海外收購有其放不下的沉重的“政治包袱”。諸多說辭都不能掩蓋這一包袱所起的負面作用，以致其海外收購行為被解釋為一種國家行為，而非企業性質的市場行為。這無疑加大了被收購方的顧忌，或者更確切地說，是給予了反收購利益群體的炒作話題。
部分人認為，加大本國與被收購方所在國家的利益捆綁能解決這個問題，或者輔以運作成熟的政治游說，這樣可以弱化政治因素在國企海外收購活動中的負面影響。表面上看，這些解決方案能為國企海外收購掃清道路，但實際上，按照中國現在與多國的雙邊貿易統計，利益捆綁顯然在逐漸加深。而政治游說方面，早在中海油收購優尼科失敗之后，就有大批論述，呼吁中國加強在海外收購行為中的政治游說輔助功能。
時至今日，中國在能改進的地方有所改進，卻栽在了改進緩慢的地方。即國有企業在諸多領域，尤其是資源行業一股獨大的局面。而中國當前的諸多重量級關鍵性收購行為往往又是發生在資源領域。這是由中國當代經濟高速發展所帶來的資源短缺所決定，無論何種企業在國內資源性行業占據老大位置，都必須扮演海外收購與擴張的角色。國企在資源壟斷行業的遲遲不退出讓其當仁不讓地承擔了海外收購任務，同時又因為其先天的國家屬性，增添海外反收購利益群體的顧忌。
在開放經濟條件下，不同國內外利益群體之間的競爭在僵持不下的時候，往往會使出將經濟問題上升到“國家經濟安全”政治高度的殺手锏，吸引民眾參與，最終形成民意給政府部門以壓力，影響政府對外資并購政策的取向。
關于國家經濟安全，不止澳大利亞，全球諸國在長期的經貿發展中大都重視有加。1980年代末阿根廷全面的國有企業私有化造成阿根廷國家經濟主權的喪失，成為導致其經濟和金融危機的重要因素。前車之鑒自然會成為各國政府相關政策制定的依據，部分激進分子也善于將“國家經濟安全”作為炒作進而影響輿論的話題。
因此，不止中國，帶有國家色彩的海外收購行為在很多國家都受到抵制，因為被收購方所在國不清楚代表國家色彩的公司，其市場行為的取向維度是否與股東利益保持一致，是否會進一步延伸侵入到國家利益層面。這些顧忌的普遍存在，讓中國國有企業必須面對并解決自身角色與收購角色之間的矛盾。
因此，當務之急，仍然在于放開國內資源壟斷，讓更多的民間資本介入，最終諸多海外收購活動可以讓民營企業完成，國家可以在金融政策上給予輔助即可。如上世紀五六十年代 ,日本為了鼓勵企業收購海外石油資源，設立了國家出資的專項基金，他們的原則是由私企而不是由國家或國企去操作。這樣大大降低了政治敏感度，遇到的阻力也更小。中國必須吸取中海油和中鋁的教訓，淡化國有企業的資源擴張色彩，讓民營企業擔負起更多的經濟發展重任，提高國際上對中國諸多海外市場行為的信任度，最終為國家經濟發展提供堅實可靠的資源供應鏈。
摘自—21世紀經濟報道
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