關(guān)注上游價格走勢 促進終端消費需求
時間：09-05-14 來源：世紀海翔
關(guān)注上游價格走勢 促進終端消費需求
中國經(jīng)濟看起來似乎正在恢復(fù)活力，尤其是從各個港口繁忙卸貨的大宗商品更容易獲得這樣的印象。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)銅和鐵礦石的進口均創(chuàng)歷史新高，當月國內(nèi)原油進口量創(chuàng)下歷史第二高位,鋁進口增長兩倍。由于中國大量進口，帶動了波羅的海干散貨運價指數(shù)復(fù)蘇。
但相對應(yīng)的是，中國鋼鐵、鋁、銅等出口持續(xù)回落。4月鋁出口同比大降90%，鋼材出口驟減70%。出現(xiàn)冰火兩重天的原因是價格，即國內(nèi)商品價格目前已經(jīng)高于國際價格，從而導(dǎo)致大量進口的出現(xiàn)，包括大豆、煤炭等商品。這意味著一個令人不安的事實：大量進口很可能加劇國內(nèi)產(chǎn)能過剩。
價格正在成為阻礙中國經(jīng)濟復(fù)蘇的一個重要因素。一次經(jīng)濟周期的調(diào)整，終歸要由價格的變化來完成對過剩產(chǎn)能的調(diào)整，一般而言，生產(chǎn)資料的價格下跌幅度要遠遠高于消費品價格下跌的幅度。而在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，必然消費品價格上升后，生產(chǎn)資料價格才會跟隨上漲。阻止物價下跌，會令價格扭曲和市場預(yù)期的混亂，造成商品滯銷，并帶來更多和更長時間的剩余，從而影響經(jīng)濟的復(fù)蘇。
中國在金屬原材料等領(lǐng)域進行了廣泛和持續(xù)的收儲行動，這一方案確實減緩了上游行業(yè)的價格下滑，消化了部分企業(yè)庫存，但亦使價格的市場調(diào)整不明顯。與國際價格相比，中國原材料不再具有價格優(yōu)勢，進口隨之攀升，從而令國內(nèi)上游行業(yè)開工率不足，庫存依舊嚴重，產(chǎn)能短期內(nèi)很難消化。
以鋼鐵為例，在去年底國家出臺經(jīng)濟振興計劃后，鋼鐵貿(mào)易商“賭漲”而開始囤積鋼材，引起鋼價短暫上漲，但無需求支撐，年后鋼鐵價格一路下跌。隨著投資逐步升溫，國家收儲，國內(nèi)鋼價再次反彈，并刺激了生產(chǎn)，今年1—3月，全國粗鋼產(chǎn)量同比增長14%，而同期出口下降549%，國內(nèi)建筑、機械等用鋼行業(yè)也未恢復(fù)，產(chǎn)能過剩可想而知。此外，1－4月鐵礦砂累計進口同比增22.9%，主要是貿(mào)易商低價囤積所致。
可以看出，影響鋼鐵價格的因素有（經(jīng)濟振興）預(yù)期、（貿(mào)易商）投機以及（限產(chǎn)、收儲等）政府干預(yù)行為，市場需求因素反而難以著力。阻止價格下跌的限產(chǎn)、收儲行為，導(dǎo)致貿(mào)易商大量進口國外廉價貨物：一方面，造成國內(nèi)產(chǎn)能恢復(fù)困難，過剩持續(xù)；另一方面，大型國有企業(yè)仍需消化過去高價所囤積的原料，廉價原材料需求大都是中小企業(yè)，比國有企業(yè)具有成本優(yōu)勢，這在鋼材領(lǐng)域較為明顯。
這促使淘汰眾多領(lǐng)域小產(chǎn)能的政策重新嚴格起來，如關(guān)停小煤炭、小鋼（鋁等）廠等。實際上，用價格的方式優(yōu)勝劣汰，促進國有企業(yè)提高生產(chǎn)效率方是長久良策。大型國企面對的不是中小企業(yè)競爭，而是國際原材料價格的競爭，即使中小企業(yè)產(chǎn)能消失，國外廉價產(chǎn)能也會隨時填補。何況，當前因過剩而淘汰許多產(chǎn)能，一旦經(jīng)濟恢復(fù)或上升，則又可能面臨短缺以及產(chǎn)能投資。
實際上，下游消費品的需求變化決定上游價格，當經(jīng)濟處于下滑周期之時，物價因需求減少而普遍下跌是一個重要特征。盡管中國CPI持續(xù)數(shù)月下滑，但是，影響中國經(jīng)濟增長最重要的消費品（也屬于投資領(lǐng)域）是住宅，其價格并沒有出現(xiàn)調(diào)整，甚至略微上漲，而消費量則大幅下滑。如果住宅不對周期做出價格反應(yīng)，上游商品價格也處于保護狀態(tài)，從而出現(xiàn)終端消費品和上游行業(yè)均對周期做出價格抗爭，這會導(dǎo)致，在外需和投資明顯回落帶動經(jīng)濟下滑的環(huán)境，會給市場很強的不確定感，消費者以減少消費也做出角力。另一方面，國際商品價格優(yōu)勢會沖擊國內(nèi)上游行業(yè)的價格保護，如果在市場需求低迷和成本競爭劣勢的雙重夾擊下，將很難恢復(fù)產(chǎn)能需求的增長。
眼下，促進終端消費需求應(yīng)為決策者著重關(guān)注。
摘自—21世紀經(jīng)濟報道
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