寒武紀股價再創新高！它與地平線誰才是中國英偉達？
時間：25-08-29 來源：全球風口
寒武紀股價再創新高！它與地平線誰才是中國英偉達？
抓住風口
資本市場短期內會為“夢想”支付高昂溢價，但從中國產業的實際情況出發，能與實體經濟深度結合、解決具體問題的“賦能者”可能走得更穩、更遠。
周五，寒武紀股價沖上1243元，較2022年最低點翻了27倍，市盈率，衡量股價是否高估的常用指標達到4006.76倍。
有投資人調侃，以前說估值高叫“市夢率”，寒武紀這只能叫“市膽率”。
前哨7月PPT報告&寒武紀走勢
2025年7月，【中國A股企業】和【會員答疑】專題，王煜全已經分享對寒武紀的點評。
昨天的直播中為大家演示分析【地平線】的完整方法。
地平線作為中國自動駕駛重要的芯片公司，經常被比作車端英偉達，那它能否擔起這個名號呢？它的業務爆發該看什么指標？
為什么說看懂地平線就看懂了中國自動駕駛產業？
今天我們為大家整理了直播中的分析要點，展現王煜全的前哨框架用怎么不同的視角解讀產業。
智駕芯片：看懂未來不能只看芯片
當我們討論一家AI芯片公司時，我們在討論什么？
大部分人會回答：算力（TOPS）、制程工藝、客戶名單。
以地平線為例，大部分人都在關注算力更強的征程六芯片，看它與哪些車企有合作。
但一個靈魂拷問隨之而來：如果只看這些參數，它和英偉達、黑芝麻等對手似乎并未拉開代差。
地平線的核心價值究竟是什么？僅僅是一個“性價比更高”的供應商嗎？
如果你也有同樣的困惑，說明你可能看到了自動駕駛產業的“皇帝新衣”——所有人都盯著車端的硬件性能，卻選擇性忽視了真正的決勝戰場。
直播中，王煜全告訴大家：今天中國自動駕駛的真正瓶頸，不在車端，而在云端。
看不透這一點，你對地平線的判斷，可能從根上就錯了。
決戰云端：被忽視的“隱秘戰場”
王煜全在直播中演示了“前哨中觀分析框架”應用，按照【技術→產業→應用→企業】的順序，分析了自動駕駛產業的完整生態、變革趨勢，告訴大家三個獨家洞察：
1.自動駕駛范式走向統一，Robotaxi公司業務狂飆背后是技術焦慮
2.衡量智駕水平不能只看車端，三大要素缺一不可
3.中國智駕存在“產業悖論”，未來信號已亮明身份
中國產業的問題就出在了第二點。直播中王煜全和大家分享了三大要素中云端算力的基本對比：
特斯拉的云端訓練GPU數量早已達到3.5萬張（不含xAI等關聯機構），且仍在瘋狂堆建；
國內，即使是頭部新勢力，根據公開數據測算基本在幾百張水平（不含阿里云等第三方租賃），與特斯拉完全不在一個數量級。
為什么會這樣？因為大多數車企，至今仍未將自動駕駛視為企業的核心戰略。
在他們眼中，自動駕駛更像是一個可以選配的“真皮座椅”，是為了賣車更好聽的故事，而不是決定企業生死的根本。
因此，他們愿意為用戶“看得見”的車端芯片花錢，卻不愿意為用戶“看不見”的云端算力做長期、巨額的投入。
這種“重車端、輕云端”的戰略短視，導致整個產業陷入了一個尷尬的僵局：技術突破的核心動力被扼住了喉嚨。
地平線不是英偉達，是汽車產業“藥明康德”
在這個產業僵局之下，地平線的真正價值才開始浮現。
如果我們只把地平線看作一個賣芯片的硬件公司，那它的天花板是可見的。但王煜全認為，地平線的終極定位，是智能汽車時代的“藥明康德”。
“藥明康德”模式的核心是什么？它不自己研發新藥，而是為全球藥企提供一體化的研發、生產外包服務，成為新藥創新浪潮中不可或缺的“水電煤”。
地平線正在做同樣的事。它的核心壁壘，不是單點芯片性能，而是為車企提供的“芯片+算法+工具鏈+服務”的四位一體解決方案。
想象一下這個場景：當整個產業終于醒悟，意識到必須在云端砸下重金、構建自己的大模型能力時，誰能幫助他們最高效地走完這條路？
不是離產業太遠的英偉達，也不是更偏硬件的同行。而是從一開始就準備好全套“裝備”的地平線。
它能提供從云端數據處理、模型訓練，到車端芯片部署、性能優化的全鏈路支持。
這種深度綁定的賦能模式，將形成極高的客戶轉換成本和行業Know-how壁壘。
關于地平線模式的完整邏輯，以及車企在云端究竟面臨哪些具體的工程挑戰，王煜全有超過一小時的詳細拆解，這套分析體系會徹底刷新你對整個產業鏈的認知。
地平線的價值，短期看是“賣鏟人”，但長期看，它是在為一場即將到來的“淘金熱”提供全套基礎設施。
等待產業爆發的“信號槍”
既然地平線的價值爆發，取決于車企的“集體醒悟”，那么，我們該觀察哪些“信號槍”呢？王煜全老師給出了兩個關鍵的破局點：特斯拉的FSD V14和另一家中國企業。
一旦這兩個信號中的任何一個符合預期，自動駕駛的“云端戰爭”將正式打響。到那時，地平線準備已久的“軍火庫”才將真正迎來用武之地。
看懂地平線，本質上是看懂了自動駕駛產業的現在與未來。
而這種穿透表象、直達本質的洞察力，正是【前哨科技特訓營】在過去5年里，持續為會員提供的核心價值。
源自—全球風口
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