比特幣突破120000美元，歷史新高進入常態化
時間：25-07-15 來源：Mask
比特幣突破120000美元，歷史新高進入常態化
2025年7月14日11時40分，比特幣價格首次突破120,000美元大關，刷新歷史最高紀錄，短短24小時內，全球超10萬投資者爆倉，市場交易量激增2015億美元，而更值得關注的是——這已是比特幣在三個月內第六次刷新歷史高點。
全球加密貨幣總市值隨之飆升至3.63萬億美元，單日增長4.9%，這場看似突然的爆發，實則由多重結構性力量推動，并預示著數字資產領域正在發生根本性變革。
在傳統金融的認知框架中，這種“歷史新高”本應是罕見事件，但當貝萊德等資管巨頭的比特幣ETF持倉突破70萬枚（價值763.5億美元），當德國央行開始拋售黃金轉持比特幣，當美國新罕布什爾州通過比特幣戰略儲備法案，一個不可逆的趨勢已然顯現：比特幣的“歷史新高”正在成為新常態。
一、價格突破的多重推手：機構、政策與宏觀共振
1、機構資本的史詩級換手
2025年比特幣市場的最大變革，是傳統金融資本的制度化入場，自2024年初美國現貨比特幣ETF獲批以來，其資金流入呈現爆發式增長：
? 截至7月，全球比特幣ETF總流入突破500億美元，僅7月初兩周凈流入就超12億美元
? 貝萊德IBIT基金管理規模達760億美元，年化管理費收入超越其旗艦產品標普500 ETF
? MicroStrategy持有的比特幣已突破60萬，亞洲主權基金和加密對沖基金正在清空交易所的流動性，占比特幣流通量逾1%
更值得關注的是持倉結構的質變。Bitwise報告顯示，2025年Q2全球新增46家上市公司持有比特幣，單季增持15.9萬枚創歷史紀錄，日本上市公司Metaplanet以10.8萬美元單價追購2205枚BTC，推動其持倉賬面收益率飆升至416.6%。
當前機構投資者和散戶投資者合并后的比特幣余額每月增加19300枚，超過了每月13400枚的新幣發行速度。”Glassnode分析指出，“供給側環境正在收緊，因為大量持有者仍在持續吸納新發行的比特幣。”
2、政策松綁的戰略拐點
監管框架的逐步明朗化為資本入場掃除障礙：
? 美國《GENIUS法案》 在參議院通過程序性表決，要求穩定幣發行方滿足全額儲備金和定期審計要求
? 香港《穩定幣條例草案》 正式落地，為亞洲資本提供合規通道
? 特朗普政府的一系列行動為加密貨幣市場注入了確定性：今年3月，特朗普簽署行政命令建立國家加密貨幣戰略儲備，首次在最高層面給予數字貨幣官方認可。
政治力量的加持尤為關鍵，關鍵人事任命強化了這一立場，新任SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）和白宮人工智能負責人大衛·薩克斯（David Sacks）都是加密貨幣的公開倡導者。政策轉向直接影響了市場預期，特朗普媒體與科技集團甚至提交了推出比特幣ETF的計劃。
特朗普競選期間，加密貨幣行業獻金接近企業獻金規模的43%，數字貨幣資金主要流向了支持加密貨幣的超級政治行動委員會Fairshake，其2024年總募捐規模約2.6億美元。
3、宏觀環境的避險需求
在全球經濟不確定性加劇背景下，比特幣的“數字黃金”屬性被重新定義：
? 美聯儲降息預期增強，美元指數持續走弱，推動資金流向高風險資產
? 南美、非洲與東南亞國家央行持續購入比特幣對沖本幣貶值風險
? 特朗普關稅政策（8月1日生效期限）引發新興市場資金通過比特幣避險，拉美地區交易量激增40%
長期持有者（LTH）面對高額利潤仍拒絕拋售，他們的供給變化已超過每月新幣發行量，Deribit交易所期權數據揭示市場預期：未平倉合約明顯集中在11.5萬和12萬美元的看漲期權，更長期限合約甚至延伸至14萬和15萬美元行權價。
上海紐約大學研究員畢良寰指出：“機構投資者的參與正在推動市場情緒從投機變成投資，但全球監管不確定性和技術風險仍可能導致價格波動。”
二、屬性變遷：從風險資產到價值存儲
比特幣價格從來不是單一維度決定的游戲，當前價格高企的背后，是多重因素的復雜交織。
政策與監管始終是懸在市場上的達摩克利斯之劍，特朗普政府帶來的政策轉變，與前幾屆政府的監管不確定性形成鮮明對比，即將到來的“加密周”（7月14日開始）可能成為下一個關鍵節點，美國國會將討論決定加密貨幣代幣是商品還是證券的《CLARITY法案》。
Benchmark分析師馬克·帕爾默指出：“如果《CLARITY法案》成為法律，消除了巨大的監管不確定性，機構投資者將獲得投資加密貨幣領域的綠燈?！?/span>
宏觀經濟因素提供了基礎支撐，美元指數跌破100關口，美聯儲降息預期升溫，加上特朗普“一個美麗大法案”可能增加3.4萬億美元聯邦赤字，共同強化了比特幣作為抗通脹資產的吸引力。
比特幣情緒周期正從樂觀轉向興奮階段，這一階段以交易員和機構參與度提高為特征，谷歌趨勢數據佐證了情緒變化——“如何購買比特幣”的搜索量年內激增260%。
1、技術底座升級
比特幣突破12萬美元的技術支撐，源于底層協議的革命性升級：
? 閃電網絡交易速度躍升至10萬筆/秒
? 手續費暴跌90%
? 全網算力突破600EH/s，創歷史新高
這些技術進展使小額支付場景大規模落地成為可能，增強了比特幣作為支付媒介的實用性。
技術采用的深度和廣度在擴展，比特幣不再是小眾技術極客的玩具，Solana聯合創始人Ryan Chow強調：“比特幣在全球金融體系中的結構性角色正逐步被認可?！?/span>
2、市場結構優化
與2021年牛市相比，本輪上漲呈現顯著差異：
? 杠桿風險降低：永續合約資金費率僅2.5%（低于中性水平10.95%），未平倉合約量停滯
? 散戶參與度低：谷歌搜索熱度較2024年11月低60%，顯示本輪上漲主要由機構主導
? 長期持有者增加：巨鯨地址（持超1000枚BTC）7月累計增持1.8萬枚BTC，成本價集中在10.5萬-10.8萬美元區間
鏈上數據顯示，盡管早期鯨魚地址在過去一年拋售超50萬枚比特幣（恰與ETF凈流入量相當），但礦工拋壓降至2024年來最低，證明長期持有者仍在增加。
OKX Europe首席執行官Erald Ghoos補充道：“比特幣沖上歷史新高反映了其作為終極數字宏觀對沖工具的崛起，機構投資者——從企業金庫到主權基金——都在把BTC當作數字黃金來看待。”
三、未來圖景：通往20萬美元的明槍暗箭
1、趨勢性支撐
隨著比特幣突破12萬美元，市場目光已投向更高處。未來幾個季度，比特幣可能呈現三方面發展趨勢：
①短期價格軌跡：130K是新底線？技術指標顯示比特幣已進入“極端貪婪”區間，這一區域在歷史上對應價格爆發期。根據Power Law Time Contours模型，比特幣目前比其長期趨勢線提前兩年以上，分析師apsk32預測到圣誕節可能達到20萬至30萬美元。
Polymarket預測市場數據顯示，交易員認為比特幣在2025年底前突破15萬美元的概率已達43%。渣打銀行更為樂觀，預測比特幣將在第三季度末達到13.5萬美元，Ledn首席投資官John Glover則維持13.6萬美元的年底目標。
②市場結構演變：機構化與主流化并行。加密并購活動創下紀錄，第二季度完成78筆交易，創歷史新高。Architect Partners創始人Eric Risley認為：“我們現在處于加密貨幣并購長期上升趨勢的起點，參與者將包括現有加密企業以及傳統金融機構?！?/span>
代幣化證券市場預計將在2025年達到500億美元，目前已實現一半目標。Bitwise首席信息官Matt Hougan預測：“如果Robinhood推出代幣化交易，你可以打賭Charles Schwab等公司正在積極研究。預計今年秋季將有一波新公告?！?/span>
③長期價值主張：數字黃金2.0。方舟投資（Ark Invest）預測，如果看漲勢頭持續，到2030年比特幣可能達到150萬美元；即使在不太樂觀的情景下，也能達到30萬美元。
富達全球宏觀總監Jurrien Timmer觀察到比特幣相對于黃金的夏普比率差距正在縮小，表明比特幣提供了更優的風險調整回報。比特幣與納斯達克100指數的相關性保持穩定，與黃金和債券的低相關性則突顯了其在投資組合中的獨特作用。
支撐這些預測的核心邏輯是供需重構，比特幣ETF日均吸收約4000枚BTC，而每日新開采量僅約900枚，供需失衡持續加劇。MicroStrategy創始人邁克爾·賽勒甚至建議美國政府收購比特幣供應量的20-25%，取代黃金儲備重塑全球金融霸權。
2、潛在風險點
在一片看好聲中，冷靜的警告同樣值得傾聽。彭博情報分析師Mike McGlone在比特幣突破六位數后發出警示：“比特幣可能背負著無法持續的上漲壓力，這讓黃金重新獲得青睞……我們擔憂的是：比特幣必須持續上漲，否則通縮多米諾骨牌將會倒下?！?/span>
零售投資者的波動性仍是潛在風險點，盡管機構需求增長，但散戶投資者的情緒化交易可能導致短期劇烈波動。
加密貨幣交易所Giottus首席執行官Vikram Subburaj提醒：“加密貨幣在清晰度和風險偏好中蓬勃發展，隨著全球貿易緊張局勢再度出現，投資者正在采取觀望態度?！?/span>
通往20萬美元之路仍布滿荊棘：
? 鯨魚拋售風險：前100大比特幣地址控制18%流通量，集中減持可能引發踩踏
? 政策變數：美國大選臨近，SEC可能重新審視加密規則
? 關稅沖擊：特朗普宣布對14個國家征收高達40% 的進口關稅——為風險資產蒙上陰影，8月1日關稅落地可能引發全球貿易摩擦升級
? 技術漏洞：7月去中心化交易平臺GMX的V1系統遭受攻擊，致4200萬美元損失
上海社科院學者王瀅波警示：“比特幣始終是非生息投機資產，估值高度依賴市場信心。一旦信心崩塌，由于沒有穩定現金流支撐，價格崩塌可以預期。”
結語：新金融秩序的破曉時分
當比特幣市值突破2.3萬億美元躋身全球資產前五，當華爾街交易室的電子屏定格在120,000美元，當東京Metaplanet總部里分析師緊盯持倉收益——這場由傳統金融巨頭主導的資本換手，正在重塑全球資產的估值邏輯。
前巴克萊董事總經理John Glover的觀察尤為精辟：“這更像是一場購買力的對決。”一邊是早期鯨魚將8萬枚比特幣轉入交易所預備拋售，一邊是華爾街ETF申購單以每秒13張的速度涌入系統。這場對決的結果，將決定比特幣能否真正跨越從風險資產到價值存儲的“驚險一躍”。
歷史性新高成為常態的背后，是金融權力從國家銀行向算法協議的轉移，當德國央行拋售黃金換持比特幣，當美國州政府將其納入戰略儲備，當南美家庭用比特幣對沖本幣貶值——一個基于區塊鏈的金融新秩序，正在12萬美元的云端初現曙光。
摘自Mask
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