悄悄的，那“三個字”又不再提了
時間：25-01-07 來源：一種研究
悄悄的，那“三個字”又不再提了
上個月全國財政工作會議召開。
長期不斷強調的黨政機關過“緊日子”，突然消失了。
最初出現這個提法，是因為疫情。
經濟受創，為了控制疫情又花了很多錢。
所以我們從2020年開始就一直在強調要過“緊日子”。
我們從“緊日子”在財政工作會議報告中出現的次數，也能略微感受到當年經濟的困難程度。
20年：2次
21年：2次
22年：1次
23年：6次
經濟肉眼可見的越來越難了。
雖然今年中央經濟工作會議也提了一次“緊日子”，但是在隨后的財政會議上，“緊日子”破天荒的消失了。
熟悉套路的小伙伴應該知道。
我們的政策轉向不會直接否定之前的策略，而是不提了，
不提了，就是不執行了，政策就要轉向了。
比如“防注不吵”，自從23年7月政治局會議不再提之后，就再也沒出現過。
然后房地產的救市就開始加速。
所以不再提“過緊日子”，就是不執行了，意味著我國的財政政策正式開始大轉向。
這對于解決當下經濟面臨的困難來說，又邁出了重要的一步。
01
我之前提過，一個國家應對經濟危機一般包括以下幾個階段：
政府削減開支→政府試圖擴大收入→開啟印鈔機→暴雷企業債務重組→經濟逐步正常化
而政府削減開支，就是所謂的過“緊日子”。
其實過“緊日子”是一開始面對危機時最自然而然的反應。
你想想，如果老王買房欠了一屁股債。
房價跌了一半，自己的工作也降薪了。
老王會怎么辦？
那肯定是搞個副業，企圖再掙個三瓜兩棗。
另外每天晚飯就不加雞腿了，少花點。
省吃儉用攢下點錢，再拿去還債。
政府也一樣，債務高企，收入又減少了，就會想少花一點，清清負債，過過“緊日子”。
這對于每個人來說都是面對危機最正確的選擇。
但對于經濟來說卻是滅頂的災難。
因為一個人的支出是另一個人的收入。
政府減少支出，那么那些主要做政府業務的公司，收入就會銳減。
這些企業為了活下去，就會裁員、降薪。
員工收入降低又導致他們減少日常的開銷。
一環扣一環。
一個人減少支出就勢必有一個人收入減少，而一個人收入減少又會導致他減少支出。
你想想看。
如果政府過緊日子減少了對雞腿的采購。
雞腿廠就會減少活雞的購買，養雞場的收入就會降低。
養雞場就會減少飼料的購買，飼料廠的收入就會降低。
飼料廠就會減少糧食的購買，農民的收入就會降低。
農民就會少吃雞腿減少支出，雞腿廠的收入進一步降低。
這是一個惡性循環。
當然減少支出如果僅僅是個別現象，并不能影響什么。
經濟不會因為我今天少吃一個雞腿而變壞。
但是如果全社會的人都選擇減少支出，并形成趨勢。
這些選擇疊加起來，對經濟的影響就非常惡劣了。
最終會導致一個結果：通貨緊縮。
隨著時間的推移，全社會就會因收入下降陷入持續的消費低迷。
最終會導致掙錢越來越難，失業率越來越高，社會零售額越來越低。
02
如何打破通縮的惡性循環呢？
一定要有一股力量增加支出。
由于一個人的支出是另一個人的收入。
一個人增加支出勢必導致另一個人收入增加，而一個人收入增加又會導致他增加支出。
形成良性循環。
09年的時候我們通過降息鼓勵企業增加支出。
15年的時候我們降低房貸利率鼓勵居民增加支出。
如今無論是企業還是居民負債壓力都很大了。
有且僅有zf有能力擴大支出。
這個時候如果zf還在過“緊日子”、“苦日子”，誰來擴大支出？誰來刺激消費？指望誰來打破惡性循環？
所以不再提“過緊日子”，對于解決當下經濟面臨的困難來說，邁出了重要的一步。
意味著本輪危機即將邁入第三個階段：開啟印鈔機。
開啟印鈔機之后要怎么解決危機呢？
我們可以參考美國次貸危機時的經驗。
次貸危機是什么，我在 是誰釋放出了“次貸危機”這頭金融猛獸？一文中詳細解釋過，這里不再贅述。
簡單來說，次貸是一種銀行和金融機構大量持有的金融資產。
因為房價下跌，導致次貸失去穩定收益而被大量拋售。
次貸的價格于是開始暴跌，暴跌又會引發大家繼續拋售。
又是一個惡性循環。
次貸價格暴跌使得持有大量次貸的金融機構和銀行面臨巨量的虧損。
大家擔心銀行因為巨量虧損而倒閉。
就爭先恐后的去銀行取錢，引發擠兌，最終導致銀行破產。
個別銀行破產會導致儲戶的恐慌情緒蔓延，銀行擠兌的范圍逐漸擴大。
進而引發全球性的金融危機。
這就是引發美國次貸危機的大致邏輯。
所以引發這一切危機的根源就在于“次貸的價格在暴跌”。
所以美聯儲解決的手段也很簡單粗暴。
無底線的兜底次貸+零利率+財政刺激
首先是解決問題的核心：把沒人要的次貸從銀行手里買過來。
既然沒人愿意買，那么政府就作為最后的買家。
這樣做既穩定了次貸的價格又給銀行注入了資本金。
避免了銀行大范圍的破產和恐慌情緒的進一步蔓延。
隨后用零利率鼓勵企業和老百姓多花錢
最后政府通過增加財政支出，多花錢
美國就是用這三板斧解決了次貸危機。
當時，經濟觸底用了3年，隨后經濟復蘇又用了3年。
03
因為缺乏應對衰退的經驗。
過“緊日子”是第一次遇到危機時都會率先嘗試的策略，是必然要走的彎路。
這彎路終于走完了。
不再提過“緊日子”意味著財政政策的重大轉向，意味著即將開啟新一輪的財政擴張。
如果要參考美國的經驗。
解決房地產危機的手段無非就是
兜底房產（收儲）+低利率+財政刺激
其中最重要的就是收儲。
當然房地產的收儲面臨的問題比兜底次貸要復雜的多。
但無論困難再多，只要開始著手解決了，就是好事。
道阻且長、行則將至。
摘自-一種研究
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